>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】弱穩(wěn)波動
周三鋼谷網(wǎng)周度數(shù)據(jù)環(huán)比還有改善，價格延續(xù)窄幅波動，現(xiàn)貨成交持穩(wěn)，基差小縮，剛需成交為主。宏觀層面，中美關(guān)稅風波在apec會議召開之前，還將在波折中推進，本周市場關(guān)注的宏觀焦點可能會更傾向于轉(zhuǎn)向國內(nèi)重要會議召開，或有題材炒作，重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、消費和反內(nèi)卷相關(guān)概念。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材總量重回去庫，仍有個別品種材累庫嚴重，“銀十”還有次旺季需求有待釋放，市場參與者心態(tài)偏謹慎，手頭現(xiàn)貨不多，沒有拋壓，但需求爆發(fā)力不足，成交體感不好，價格更多以陰跌的方式體現(xiàn):同時成本端結(jié)構(gòu)性分化，并沒有達到總量共振的好或者壞。近端關(guān)注本周國內(nèi)宏觀會議帶來的風偏波動，產(chǎn)業(yè)層面可能還處于矛盾量變階段，暫不推薦參與方向性投機交易。
【硅鐵錳硅】估值偏低,成本有支撐
反內(nèi)卷潮汐化交易，短期雙硅生產(chǎn)利潤不佳，供給難有增量，同時隨著采暖季到來，煤炭價格偏強，成本有支撐。鐵水維持高位，對雙硅的需求旺盛。短期看來，鋼廠減產(chǎn)驅(qū)動不足，后續(xù)鐵水難有較大減量。當前硅鐵庫存水平在往年正常區(qū)間，后續(xù)累積壓力不大?，F(xiàn)貨價格相對偏高，基差走強，期貨估值并不高。且宏觀情緒偏暖，重大會議召開，穩(wěn)經(jīng)濟背景下，各類利好政策加快出臺。
織期貨
【焦煤焦炭】鋼廠仍未回應第二輪提漲，盤而震蕩反復
現(xiàn)貨端，鋼廠仍未回應第二輪提漲，港口內(nèi)貿(mào)市場現(xiàn)貨交投氛圍一般，產(chǎn)地煉焦煤競拍較強，多數(shù)上漲，港口貿(mào)易準一焦炭報價1470（+20)，煉焦煤價格指數(shù)1296.3(+11.8)﹔蒙煤方面，口岸貿(mào)易企業(yè)報價高位，下游市場對高價蒙煤接受能力有限，多以剛需小量采購為主，市場成交情況一般，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1095 (-15)，蒙5精煤1307(-)，河北唐山:蒙5精煤1460 (+38》。期貨端，繼周二下跌后周三煤焦期貨又快速上漲，行情震蕩反復，單邊投機謹慎參與，盤中傳出消息“烏海露天煤礦即日起因環(huán)保問題全部停產(chǎn)治理”，實際上自2023年以來烏海地區(qū)70%露天礦就因資源整合和煤礦治理整改等長期處于停產(chǎn)狀態(tài)，本次烏海地區(qū)環(huán)保再度加嚴導致剩余煤礦停產(chǎn)實際是上周末發(fā)生的，并非周三突發(fā)，增量影響有限，不過還是對本就偏緊的供給端提供了一些支撐?；久鎭砜?，節(jié)后焦煤供應回升幅度不大，鐵水產(chǎn)量維持高位，加上市場對后期主產(chǎn)區(qū)安全價差有加嚴預期，使得現(xiàn)貨供需持續(xù)偏緊，但當前市場鋼材庫存壓力則較大，去庫速度也較慢，下游對漲價較為抵觸。具體到行情上，焦炭第二輪提漲鋼廠仍未回應，煤焦供需強但下游利潤弱，漲價難以向下傳導，產(chǎn)業(yè)間各品種難以共振，最近幾個交易日行情反復，情緒起伏不定，持續(xù)性較差，這幾天關(guān)注一下國內(nèi)重大會議是否會對“反內(nèi)卷”有新的提法，否則后續(xù)可能還是以震蕩運行為主，單邊投機短線為主，中長線仍要等待時機。
【鐵礦石】暫無明顯驅(qū)動
基本面上看，短期內(nèi)供給端數(shù)據(jù)并未受到大幅影響。年內(nèi)鐵水持續(xù)高位，鐵水在鋼材間輪轉(zhuǎn)可短暫調(diào)節(jié)鋼材各品種的供需，如若后續(xù)不減產(chǎn)，持續(xù)高鐵水為下半年鋼材總量的過剩埋下伏筆。到時不得不去催促鋼廠進行實質(zhì)性減產(chǎn)，致使4季度鐵礦供需過剩。西芒杜鐵礦石發(fā)運預期暫無改變，增量預期的存在依然限制著鐵礦石的價格高點。綜上，短期觀望。
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