>> 浙商期貨-“十五五”時期重科技創(chuàng)新、擴內(nèi)需，科技板塊引領(lǐng)上證指數(shù)刷新年內(nèi)高點-251025
| 上傳日期： |
2025/10/25 |
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| 2923KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
浙商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周志超 |
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【指數(shù)判斷】
中美再度談判，國內(nèi)指數(shù)走勢仍較為獨立，四中全會發(fā)布會議公報，“十五五”規(guī)劃出爐，把科技創(chuàng)新放在重要地位，堅持擴大內(nèi)需，受此影響科技板塊大幅反彈:中長期來看，國內(nèi)市場為流動性敘事，增量資金源源不斷，股指盤整過后仍有上行動能。
【邏輯跟蹤】
1.國際形勢是復雜的，中美摩擦再起，影響風險偏好，但總體來說雙方仍在談判。
2.美國進入新的降息周期，降息利于人民幣升值，利于外資回流，帶來新的增量資金。
3.當前穩(wěn)定資本市場政策積極，股指底線明確，而新技術(shù)、新消費在推動者經(jīng)濟預(yù)期企穩(wěn)回升;“十五五”規(guī)劃提高對科技創(chuàng)新要求，擴內(nèi)需，未來五年政策大方向落地。
4.無風險利率降至低位后，中長期資金入市及居民入市將進入全新周期。
5.未來指數(shù)需要關(guān)注成交情況，兩市成交若能維持在兩萬億上方，則仍能維持相對強勢。
6.建議重點配置具備盈利確定性的半導體、AI算力等科技成長賽道，同時關(guān)注金融（證券)、消費等低估值防御板塊的輪動配置價值。
【風險提示】
1、美通脹再度抬頭，未如預(yù)期降息:中美摩擦加深。
2、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程未及預(yù)期。
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