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航運(yùn)方面，原油運(yùn)價(jià)環(huán)比有所下跌，集運(yùn)遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)上漲。航空方面，廣東省發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方案，前三季度民航運(yùn)輸生產(chǎn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。物流與交通新業(yè)態(tài)方面，深圳無(wú)人車月送單量突破百萬(wàn)，9月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)12.7%。
　　核心觀點(diǎn)
　　①原油運(yùn)價(jià)環(huán)比有所下跌，集運(yùn)遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)上漲。10月23日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口原油綜合指數(shù)（CTFI）報(bào)1632.26點(diǎn)，較10月16日下跌8.9%。本周VLCC市場(chǎng)在中美特別港務(wù)費(fèi)政策正式落地的背景下租家和船東均持謹(jǐn)慎態(tài)度，盡管部分船東逐漸開(kāi)始推船尋貨，但整體觀望情緒依舊較濃，情緒層面的不確定性支撐運(yùn)價(jià)在高位波動(dòng)。隨著中美特別港務(wù)費(fèi)政策細(xì)則的不斷調(diào)整，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的溢價(jià)情緒開(kāi)始消退，核心驅(qū)動(dòng)力逐步轉(zhuǎn)向供需基本面，部分貨盤的報(bào)價(jià)數(shù)量突破兩位數(shù)，成交運(yùn)價(jià)也大幅下調(diào)。船東心態(tài)也開(kāi)始轉(zhuǎn)變，挺價(jià)情緒轉(zhuǎn)弱，短期內(nèi)運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)承壓下行。歐線方面，本周運(yùn)輸需求相對(duì)平穩(wěn)，供求關(guān)系良好，推動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)繼續(xù)上行。10月24日，上海港出口至歐洲基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為1246美元/TEU，較上期上漲8.8%。美線方面，本周供需基本面穩(wěn)固，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲。10月24日，上海港出口至美西和美東基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)分別為2153美元/FEU和3032美元/FEU，分別較上期上漲11.2%、6.3%。②廣東省發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方案，前三季度民航運(yùn)輸生產(chǎn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。廣東省近日發(fā)布了《廣東省支持低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》實(shí)施細(xì)則，旨在推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造全國(guó)領(lǐng)先的低空經(jīng)濟(jì)高地。據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年前三季度，民航行業(yè)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)，運(yùn)輸生產(chǎn)總體平穩(wěn)。③深圳無(wú)人車月送單量突破百萬(wàn)，9月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)12.7%。根據(jù)深圳市智能網(wǎng)聯(lián)交通協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《功能型無(wú)人車月度運(yùn)行與發(fā)展報(bào)告》，深圳市在9月實(shí)現(xiàn)了功能型無(wú)人車單月配送量首次突破百萬(wàn)大關(guān)，創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值環(huán)比增長(zhǎng)14.5%。據(jù)國(guó)家郵政局，2025年9月郵政行業(yè)整體業(yè)務(wù)收入達(dá)到1525.7億元，同比增長(zhǎng)6.8%，其中快遞業(yè)務(wù)收入為1273.7億元，同比增長(zhǎng)7.2%。寄遞業(yè)務(wù)量方面，9月郵政行業(yè)總量為183.4億件，同比增長(zhǎng)11.2%，快遞業(yè)務(wù)量為168.8億件，同比增長(zhǎng)12.7%。
　　行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎翰_的?？者\(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升，同比下降。②航運(yùn)港口：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)上升，干散貨運(yùn)價(jià)下降。③快遞物流：2025年9月快遞業(yè)務(wù)量同比上升12.76%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加7.20%。④航空出行：2025年10月第三周國(guó)際日均執(zhí)飛航班1858.29次，環(huán)比-0.4%，同比+13.45%。⑤公路鐵路：10月13日—10月19日，全國(guó)高速公路貨車通行5811.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)24.72%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2025年Q2，聯(lián)想PC電腦出貨量達(dá)1697萬(wàn)臺(tái)，同比上升15.22%，市場(chǎng)份額環(huán)比上升0.9pct。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條。推薦中遠(yuǎn)海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國(guó)外運(yùn)。
　　建議關(guān)注雅魯藏布江下游水電站建設(shè)帶動(dòng)的交通運(yùn)輸需求增加主題機(jī)會(huì)。建議關(guān)注四川成渝、重慶港、富臨運(yùn)業(yè)。
　　關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)賽道趨勢(shì)性投資機(jī)遇。建議關(guān)注中信海直。
　　關(guān)注公路鐵路板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。
　　關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
　　關(guān)注電商快遞投資機(jī)會(huì)。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達(dá)股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
　　關(guān)注航空行業(yè)投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。