>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：高位震蕩市，PTA，油價(jià)回調(diào)，估值回落，MEG，短期震蕩市-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
PX：尾盤石腦油價(jià)格下跌，11月MOPJ目前估價(jià)在563美元/噸CFR。今天PX價(jià)格下跌，一單12月亞洲現(xiàn)貨在816成交，一單1月亞洲現(xiàn)貨在810成交。尾盤實(shí)貨12月在815/818商談，1月在805/813商談，12/1換月在+3有買盤。今日PX估價(jià)在814美元/噸，較昨日下跌7美金。
上游原油價(jià)格變化不大，但對(duì)PX需求疲軟的擔(dān)憂損害了現(xiàn)貨價(jià)格。
消息人士稱，中國(guó)主要PTA和PET生產(chǎn)商即將舉行的會(huì)議預(yù)計(jì)將采取有助于重振受打擊的生產(chǎn)利潤(rùn)率的措施。
一些中國(guó)交易員表示，會(huì)議原定于10月29日舉行，但可能已被推遲
市場(chǎng)消息人士表示，計(jì)劃會(huì)議導(dǎo)致PTA產(chǎn)量下降的預(yù)期削弱了現(xiàn)貨PX需求的情緒。
與此同時(shí)，中國(guó)福佳大化石化計(jì)劃將其位于大連的PX工廠的產(chǎn)量提高到200萬(wàn)噸/年，該公司消息人士10月28日不愿透露姓名告訴普氏。
該工廠目前擁有兩條PX生產(chǎn)線，每條生產(chǎn)線約70萬(wàn)噸/年。
該消息人士補(bǔ)充說(shuō)，需要更換催化劑并完成消除瓶頸，以實(shí)現(xiàn)更高的產(chǎn)能。不過(guò)，消息人士尚無(wú)法確認(rèn)升級(jí)的時(shí)間表。
一些市場(chǎng)消息人士表示，從11月開(kāi)始可能會(huì)有更高的產(chǎn)量，一位消息人士稱，大部分產(chǎn)品將提供給定期買家。
PTA：中國(guó)臺(tái)灣一套70萬(wàn)噸PTA裝置目前已重啟，該裝置于9月下停車檢修。
MEG：10月27日至11月2日，張家港到貨數(shù)量約為8.6萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為9.2萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為2.0萬(wàn)噸，上海到貨數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨數(shù)量約為19.8萬(wàn)噸。
聚酯：江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體一般，至下午3點(diǎn)45附近平均產(chǎn)銷估算在5成偏上。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、100%、70%、100%、40%、30%、30%、0%、200%、35%、90%、20%、65%、60%、90%、150%、100%。
今日直紡滌短銷售回落，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷44%，部分工廠產(chǎn)銷：40%、60%、30%、60%、30%、50%、0%、30%、50%，20%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：PXN逢高空。本周PX裝置變化不多，國(guó)產(chǎn)裝置開(kāi)工率85.9%（+1%）。亞洲整體負(fù)荷開(kāi)工率在78.5%（+0.5%）。福佳大化140萬(wàn)噸近期將逐步重啟，沙特Satorp70萬(wàn)噸檢修推遲到11月份，PTTG 54萬(wàn)噸10月底檢修50天左右。國(guó)內(nèi)大榭、恒力重整裝置降負(fù)，PX開(kāi)工暫未受到影響。新鳳鳴PTA新裝置近期開(kāi)車。PXN230美金以上逢高鎖利潤(rùn)。
PTA：反內(nèi)卷政策形成供應(yīng)收縮預(yù)期，單邊高度預(yù)計(jì)有限。關(guān)注今天工信部聯(lián)合PTA工廠召開(kāi)的反內(nèi)卷會(huì)議結(jié)果?；久鎭?lái)看，目前進(jìn)入正反饋格局。冷空氣南下疊加上雙十一訂單持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游織機(jī)訂單指數(shù)回升，坯布成品庫(kù)存持續(xù)去化，聚酯環(huán)節(jié)產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)對(duì)聚酯負(fù)荷上調(diào)，10月份預(yù)計(jì)91.5%，11月份91%，12月份90%。PTA加工費(fèi)短期預(yù)計(jì)擴(kuò)張。
MEG：短期有反彈，高度預(yù)計(jì)有限。浙石化計(jì)劃12月份降負(fù)荷、四川正達(dá)凱計(jì)劃11月檢修，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量邊際收縮。另外進(jìn)口方面，本周到崗大幅上升，港口庫(kù)存預(yù)期偏高。關(guān)注煤制裝置跌至低位之后煤制裝置是否有降負(fù)荷計(jì)劃。
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