>> 南華期貨-油料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-251028
| 上傳日期： |
2025/10/28 |
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| 655KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
靳晚冬 |
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【核心矛盾】
當(dāng)前豆粕盤面交易重點在于：外盤美豆目前中美談判背景下以出口需求為主線，周末釋放中方對于美豆采購預(yù)期將繼續(xù)驅(qū)動美豆反彈，但在實際政策或訂單出現(xiàn)前反彈延續(xù)性預(yù)計有限，關(guān)注周四談判結(jié)果；巴西大豆種植進(jìn)度繼續(xù)修復(fù)，整體新作暫無較大產(chǎn)量問題；內(nèi)盤豆系上方空間同樣受制于近月高庫存壓力，僅靠空頭回補預(yù)計缺乏反彈持續(xù)力，成本上移后下方支撐同樣有效，關(guān)注后續(xù)談判結(jié)果。
當(dāng)前菜粕盤面交易重點在于：內(nèi)盤菜系繼續(xù)關(guān)注中加關(guān)系，進(jìn)入11月后屬于基本面最緊的時間段，疊加交易所集中注銷倉單，可能造成短期盤面反彈，但幅度受制于豆粕價格以及后續(xù)替代補充來源供應(yīng)修復(fù)預(yù)期影響。
【利多解讀】
1、供需缺口下遠(yuǎn)月看多情緒仍存。
2、巴西出口升貼水從成本端支撐遠(yuǎn)月合約價格。
3、進(jìn)入倉單集中注銷月，近月壓力變相緩解。
【利空解讀】
1、目前近月現(xiàn)實供應(yīng)端來看，全國進(jìn)口大豆港口與油廠庫存保持高位，油廠壓榨量恢復(fù)開工后繼續(xù)回升，豆粕將延續(xù)季節(jié)性累庫趨勢。
2、巴西種植順利，南美豐產(chǎn)預(yù)期壓制遠(yuǎn)月盤面報價。
3、中美、中加談判預(yù)期再起，遠(yuǎn)月供應(yīng)缺口預(yù)期修復(fù)。
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