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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均震蕩上漲。滬深京三市全天成交額22907億元，較上日放量1254億元。股市放量反彈，上證指數(shù)突破4000點(diǎn)，反應(yīng)出股市投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速上升。由于政策面強(qiáng)調(diào)“十五五”期間要做到科技自立自強(qiáng)水平大幅提高，且“十五五”規(guī)劃的建議提及4大新興產(chǎn)業(yè)以及6大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，科技行業(yè)的政策利好預(yù)期發(fā)酵。另外，隨著中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談落地，以及中美元首會(huì)晤的消息傳出，外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸緩和。內(nèi)部的政策利好預(yù)期與外部風(fēng)險(xiǎn)因素緩和共同推動(dòng)股市風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)上行。不過(guò)我們也要注意到11月政策增量較少，股指仍然存在技術(shù)性回調(diào)的可能性。總的來(lái)說(shuō)，后市走勢(shì)主要看政策利好預(yù)期發(fā)酵節(jié)奏與資金止盈節(jié)奏的相互博弈情況，短期內(nèi)股指以寬幅震蕩為主。
　　目前期權(quán)隱含波動(dòng)率保持相對(duì)平穩(wěn)，考慮到股指中長(zhǎng)線向上，維持牛市價(jià)差或備兌的思路。