>> 申萬宏源-25Q3FOF季報分析：三季度新增兩只百億FOF，績優(yōu)基金重倉黃金與算力-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛,白皓天 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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規(guī)模維度：累計規(guī)模達(dá)到22Q4以來最高位；FOF新發(fā)規(guī)模相對穩(wěn)定，2025年以來FOF持續(xù)具備發(fā)行熱度，三季度新發(fā)FOF規(guī)模共計117.83億元，與22Q3相近，相比上一季度有一定回落；持營規(guī)模上升顯著，為2023年以來首次大幅上升，累計上升160.34億元。新發(fā)代表基金公司&托管行：招商基金托管新發(fā)FOF的數(shù)量與規(guī)模突出；產(chǎn)品新發(fā)&持營維度：債券型FOF熱度依舊，部分固收+/債券型FOF三季度凈申購超過30億元；基金公司維度：少數(shù)頭部管理人的規(guī)模大幅上升，中歐基金成為FOF在管規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)。
業(yè)績維度：業(yè)績分化劇烈，本期績優(yōu)FOF普遍偏好黃金/算力。三季度，股票市場彈性突出，滬深300指數(shù)累計上漲17.90%，F(xiàn)OF的業(yè)績表現(xiàn)更多受權(quán)益?zhèn)}位影響。整體來看，隨著倉位的上升，F(xiàn)OF的業(yè)績表現(xiàn)逐漸突出，權(quán)益型FOF的收益中位數(shù)已達(dá)到20.86%的水平，超越滬深300、中證1000與中證2000。績優(yōu)平衡型FOF與權(quán)益型FOF存在相似的特征——偏向黃金股ETF等黃金基金，或偏向易方達(dá)科融等具備算力特征的權(quán)益基金
投資特征：A股權(quán)益增持相對突出：從市場整體來看，增持A股權(quán)益、減持純債、持續(xù)重視被動投資是三季度FOF的整體特征：與二季度相比，F(xiàn)OF對純債基金的持有比例顯著下降，轉(zhuǎn)而對于主動權(quán)益、被動權(quán)益基金的關(guān)注較強，此外對于固收+基金與商品基金的占比也有上升，其余資產(chǎn)配比則整體維穩(wěn)；增持顯示對A股科技、先進(jìn)制造資產(chǎn)的偏好：三季度，重倉基金配置情況體現(xiàn)出了對于A股成長股的青睞，其中，主動權(quán)益基金中整體偏好具備科技屬性的基金，如易方達(dá)成長動力、財通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)等；被動權(quán)益則顯示對于科技、先進(jìn)制造、黃金的青睞，此外也包含具備反內(nèi)卷特征的產(chǎn)品。
個人養(yǎng)老基金：三季度，個人養(yǎng)老基金的規(guī)模共計128.17億元，相比25Q2上升19.83億元，規(guī)模增速維持較高水平。其中養(yǎng)老目標(biāo)日期基金更受歡迎，目前規(guī)模共計78.03億元；三季度，權(quán)益型FOF與2050系列FOF規(guī)模上升突出，規(guī)模上升較多的Y份額產(chǎn)品普遍為目標(biāo)日期型FOF。
風(fēng)險揭示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測，相關(guān)模型構(gòu)建與測算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風(fēng)險。本報告不涉及基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險偏好及風(fēng)險承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動、基金經(jīng)理個人長期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績、選股能力、風(fēng)險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息
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