>> 國泰君安期貨-中美關稅對大宗商品的沖擊復盤及展望-251030
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 1156KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
邵婉嫕 |
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總結
事件背景：10月30日，商務部發(fā)布，中美經(jīng)貿(mào)團隊通過吉隆坡磋商，達成的成果共識。其中，美方將取消針對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的10%所謂“芬太尼關稅”，對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的24%對等關稅將繼續(xù)暫停一年。中方將相應調(diào)整針對美方上述關稅的反制措施。雙方同意繼續(xù)延長部分關稅排除措施。
影響復盤及展望：回顧2025年2月至4月，美國兩次對中國加征10%芬太尼關稅及對等關稅的影響，根據(jù)統(tǒng)計，關注本次降低關稅后的品種價格波動：
第一，商品板塊整體預計普漲。
第二，關注能化、新能源品種的反彈驅(qū)動。此前受加征關稅影響，跌幅15%以上品種以能化（橡膠、燒堿、油、玻璃、紙漿等）、新能源（碳酸鋰、工業(yè)硅）板塊為主；跌幅10-15%品種仍是能化（聚酯鏈等）板塊居多，另有多晶硅、焦炭、硅鐵等品種，本次關注以上品種的反彈驅(qū)動。
第三，關注以農(nóng)產(chǎn)品為代表品種的下跌驅(qū)動。上漲品種多為農(nóng)產(chǎn)品（占比45%），另有貴金屬（金銀），能化（尿素，膠合板）等零星品種上漲，本次關注以上品種的下行風險
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