>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大?。?/td>
| 12251KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
對二甲苯：高位震蕩市
PTA：油價回調，估值回落
MEG：短期震蕩市
【市場動態(tài)】
PX：尾盤石腦油價格僵持，11月MOPJ目前估價在566美元/噸CFR。今天PX價格偏弱維持，一單1月亞洲現(xiàn)貨在813成交。尾盤實貨12月在817/825商談，1月在812/816商談，12/1換月在+5/+20商談。今日PX估價在817美元/噸，較昨日下跌1美元。
PTA：中國大陸裝置變動：逸盛大化375萬噸小幅降負，至周四PTA負荷調整至78%附近。獨山能源4期300萬噸PTA已于10月下投料生產，目前兩線運行。另根據(jù)PTA裝置日產/（國內PTA產能/365)計算，目前PTA開工率在83.7%附近。
MEG：截至10月30日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在76.19%（環(huán)比上期上升2.91%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在83.44%（環(huán)比上期上升1.23%）。
聚酯：本周一套聚酯裝置檢修后開啟，聚酯負荷有所提升。截至本周四，初步核算國內大陸地區(qū)聚酯負荷在91.7%附近。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0
PTA趨勢強度：0
MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：PXN逢高空。本周PX裝置變化不多，國產裝置開工率85.9%（+1%）。亞洲整體負荷開工率在78.5%（+0.5%）。福佳大化140萬噸近期將逐步重啟，沙特Satorp70萬噸檢修推遲到11月份，PTTG 54萬噸10月底檢修50天左右。國內大榭、恒力重整裝置降負，PX開工暫未受到影響。新鳳鳴PTA新裝置近期開車。PXN230美金以上逢高鎖利潤。
PTA：單邊高度預計有限。PTA工廠召開的反內卷會議無實質性結果?；久鎭砜?，目前產業(yè)鏈進入正反饋格局。冷空氣南下疊加上雙十一訂單持續(xù)好轉，下游織機訂單指數(shù)回升，坯布成品庫存持續(xù)去化，聚酯環(huán)節(jié)產銷好轉。市場對聚酯負荷上調，10月份預計91.5%，11月份91%，12月份90%。PTA加工費短期預計擴張。
MEG：上方高度預計有限。浙石化計劃12月份降負荷、四川正達凱計劃11月檢修，國產供應量邊際收縮。另外進口方面，本周到港大幅上升，港口庫存預期偏高。關注煤制裝置跌至低位之后煤制裝置是否有降負荷計劃。
|
|
