>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 2471KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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蛋白粕
【行情資訊】
隔夜CBOT大豆上漲，美官員稱中國將購買千萬噸級大豆。周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)定，華東報2910元/噸，豆粕成交14.5萬噸、提貨19.64萬噸。MYSTEEL統(tǒng)計上周國內(nèi)飼料企業(yè)庫存天數(shù)上升0.03天至7.95天，油廠豆粕庫存增加，大豆庫存環(huán)比下降，總庫存偏高，處于小幅去庫趨勢。MYSTEEL預(yù)計本周國內(nèi)油廠大豆壓榨量為233.92萬噸，上周壓榨大豆236.74萬噸。
截至上周四，巴西2025/26年度大豆播種率已經(jīng)達到預(yù)期的36%，巴西主要種植區(qū)降雨量中性水平。美官員在昨日會談后稱中國將購買千萬噸級大豆，若中國決定進口美國大豆，預(yù)計短期有利于美豆，但國際大豆供應(yīng)充足，巴西高價升貼水可能會下行，進而進口成本上漲空間有限。從國內(nèi)視角來看，目前國內(nèi)大豆、豆粕庫存較高，美豆進口將減緩國內(nèi)去庫進度，榨利水平將下滑。
【策略觀點】
進口成本方面，市場近期有中國或進口美豆信號，但美豆上漲可能被巴西升貼水下跌對沖，進口成本震蕩運行為主。國內(nèi)大豆庫存處歷年最高水平，豆粕庫存偏大，榨利承壓。全球大豆供應(yīng)寬松預(yù)期未改，仍以反彈拋空為主。
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