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10月份油價(jià)波動(dòng)率上升，“十一”前，市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC+可能加速增產(chǎn)，疊加中東原油需求旺季結(jié)束，現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅走弱，Brent跌破前期底部支撐，最低觸及64美金/桶。最終增產(chǎn)幅度未超預(yù)期，油價(jià)小幅反彈后，因俄烏沖突有望緩和、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)而再度大跌，Brent觸及60美金/桶附近。下旬，中美貿(mào)易會(huì)談持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)擔(dān)憂美國可能與委內(nèi)產(chǎn)生正面沖突，且歐盟、美國接連對(duì)俄羅斯發(fā)起新一輪制裁，潛在的供應(yīng)損失推動(dòng)油價(jià)大幅反彈，Brent自底部上漲超7%，主力合約突破66美金/桶。月底利多出盡后油價(jià)回調(diào)，Brent主力換月后重回64美金/桶下方。
　　9、10月份以來持續(xù)增長的水上庫存預(yù)計(jì)從11月開始逐步轉(zhuǎn)移至岸罐，盡管中國有望繼續(xù)維持收儲(chǔ)但仍難以改變海外累庫的壓力，油價(jià)中樞預(yù)計(jì)逐漸下行。長期來看，本輪供應(yīng)擴(kuò)張周期預(yù)計(jì)到2026年年中逐漸收尾，在此之前基本面利空顯著，而中美博弈、俄烏沖突等問題將持續(xù)影響需求前景和供應(yīng)安全，為油價(jià)帶來階段性驅(qū)動(dòng)，需注意交易節(jié)奏。月度來看，Brent運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在60~67美金/桶區(qū)間波動(dòng)，單邊以反彈做空思路為主。
　　1.單邊：震蕩偏空。
　　2.套利：國內(nèi)汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。
　　3.期權(quán)：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期、美國對(duì)俄羅斯制裁超預(yù)期