>> 國貿(mào)期貨-能化專題報告：部分化工裝置投產(chǎn)匯總-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳勝 |
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國內(nèi)煉化進入結(jié)構(gòu)調(diào)整期：盡管“十四五”期間是國內(nèi)大煉化集中投產(chǎn)的高峰期，但“十五五”初期（2026年前后）仍有多個千億級煉化一體化項目陸續(xù)建成投產(chǎn)，如福建古雷二期、華錦阿美等。然而，在國家嚴(yán)控新增煉油產(chǎn)能、推動老舊裝置退出的政策導(dǎo)向下，行業(yè)正由“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。隨著落后產(chǎn)能逐步出清，未來化工品供需格局有望改善，行業(yè)或迎來修復(fù)曙光。
海外煉化加速去產(chǎn)能：韓國十家韓國石化企業(yè)已同意重組其業(yè)務(wù)，包括大幅削減石腦油裂解產(chǎn)能。韓國政府一直在向陷入“危機”的石化產(chǎn)業(yè)施壓，要求加快重組，以提高效能并提升疲軟的利潤率。歐洲地區(qū)因能源成本高企、碳約束趨嚴(yán)及需求疲軟，化工企業(yè)普遍陷入虧損，巴斯夫、陶氏、利安德巴賽爾等巨頭已陸續(xù)宣布關(guān)閉部分生產(chǎn)線或永久退出某些產(chǎn)品領(lǐng)域，海外化工產(chǎn)能進入實質(zhì)性清退階段。
投資建議
2026年國內(nèi)化工供給端依然在投入，預(yù)計后市化工整體繼續(xù)貼近成本運行。
風(fēng)險提示
關(guān)注國內(nèi)與海外政策對于市場的擾動以及海內(nèi)外裝置變動的影響。
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