>> 銀河期貨-油脂11月報：短期油脂缺乏驅動，盤面處于震蕩磨底-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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【行情回顧】
10月，油脂并未在節(jié)后開啟上漲，整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，其中棕櫚油和菜油跌幅較大，豆油相對比較抗跌。10月中上旬受MPOB報告利空，中加關系緩和預期等因素影響，油脂缺乏利多驅動，棕櫚油和菜油震蕩下跌。10月中下旬馬棕高頻數(shù)據(jù)偏空，印尼B50生柴政策預期擾動，印尼產(chǎn)量預計大增以及中美談判順利等利空因素增多，油脂呈現(xiàn)快速下跌。在此期間，OI-Y01以及OI-P01持續(xù)走縮，而YP在P的快速下跌中也有所修復。
【市場展望】
預計10月馬棕繼續(xù)累庫后，后期將開始逐漸小幅去庫，庫存仍處中性較為偏高水平。印棕庫存持續(xù)偏低，但相較于此前基本面邊際轉弱。目前豆油沒有一個比較突出的核心矛盾點，更多跟隨油脂整體走勢波動，上漲較為乏力，但也更為抗跌。短期國內(nèi)菜籽供應不足，國內(nèi)菜油預計仍是繼續(xù)去庫。在加籽和澳籽進口沒有實質(zhì)性進展前菜油區(qū)間下沿支撐仍存。
【策略推薦】
1.單邊：短期油脂缺乏驅動，盤面處于震蕩磨底階段，待利空出盡盤面企穩(wěn)可考慮逢低試多。
2.套利：P15反套。
3.期權：觀望。
風險提示：全球生柴政策不及預期、宏觀偏空、中美中加關系變化帶來的政
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