>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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假期效應(yīng)導(dǎo)致內(nèi)地制造業(yè)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)分化
2025年10月，中國制造業(yè)PMI為49.0，較上月回落0.8個點；中國非制造業(yè)PMI為50.1，較上月回升0.1個點。10月制造業(yè)PMI景氣有所回落，可能與10月假期較長，疊加少數(shù)行業(yè)經(jīng)營受到上游漲價擠壓有關(guān)。從結(jié)構(gòu)上看，生產(chǎn)、需求、價格等指標均有一定回落，假期對供給限制和需求放緩的影響得到體現(xiàn)。從行業(yè)看，制造業(yè)細分行業(yè)PMI并未出現(xiàn)廣譜式下降，主要是個別行業(yè)PMI在反內(nèi)卷影響之下出現(xiàn)明顯回落。10月非制造業(yè)PMI較歷史同期差距縮小，主要是假期較長使得服務(wù)業(yè)景氣有所改善?？偟膩碚f，合并制造業(yè)和非制造業(yè)看，10月經(jīng)濟景氣表現(xiàn)平穩(wěn)，隨著四季度財政貨幣政策部署相繼落地，預(yù)計全年有望實現(xiàn)增長目標。
重點新聞：特朗普表示，如果中國嚴厲打擊芬太尼及其前體化學品的出口，他愿意取消所有對華芬太尼相關(guān)關(guān)稅；根據(jù)白宮周末發(fā)布的中美峰會成果說明書，中國將有效暫停對稀土實施額外的出口管制，并終止針對美國半導(dǎo)體供應(yīng)鏈企業(yè)的調(diào)查；美國國防部長海格塞斯表示，美國和中國已同意建立兩軍直接溝通機制；歐元區(qū)10月通脹率小幅回落至2.1%；歐盟據(jù)悉考慮一項被稱為“實物關(guān)稅”的針對中國新貿(mào)易措施；中國商務(wù)部稱將對安世半導(dǎo)體符合條件的出口予以豁免；中國取消一項長期以來的黃金零售增值稅抵扣優(yōu)惠政策；香港第三季度經(jīng)濟增速超出預(yù)期；中國臺灣地區(qū)第三季經(jīng)濟增長逾7%；OPEC+在明年第一季度暫停進一步增產(chǎn)；數(shù)據(jù)顯示中國百強房企10月實現(xiàn)銷售操盤金額同比大降逾四成
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