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銅：本周銅價(jià)創(chuàng)歷史新高后回落。中美貿(mào)易戰(zhàn)有所緩和、海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇以及美聯(lián)儲(chǔ)10月如期降息25基點(diǎn)帶來(lái)利多推動(dòng)。不過(guò)鮑威爾偏鷹言論使得市場(chǎng)對(duì)12月降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走強(qiáng)致銅價(jià)高位承壓。基本面看，銅礦端供應(yīng)維持收緊狀態(tài)，現(xiàn)貨TC維持年內(nèi)低位水平，冶煉企業(yè)加工費(fèi)持續(xù)受壓，有色協(xié)會(huì)倡議設(shè)立產(chǎn)能天花板等因素均利好銅價(jià)。但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)整體仍相對(duì)平穩(wěn)，而銅價(jià)高企導(dǎo)致下游企業(yè)采購(gòu)需求放緩，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存有所累庫(kù)，全球庫(kù)存亦相對(duì)累積，短期供需狀況對(duì)銅價(jià)支撐較為有限。整體看，銅精礦緊張以及未來(lái)進(jìn)一步收緊預(yù)期持續(xù)，算力建設(shè)帶來(lái)的電力等需求快速增長(zhǎng)使得銅長(zhǎng)期需求前景依然樂(lè)觀，但短期銅價(jià)走高對(duì)下游需求抑制明顯，旺季消費(fèi)不及同期，若庫(kù)存后續(xù)低位持續(xù)回升，銅價(jià)或出現(xiàn)回落調(diào)整。短期內(nèi)銅價(jià)在宏觀、基本面影響下預(yù)計(jì)將保持高位震蕩，滬運(yùn)銅行主區(qū)力間或在85000-89000一線，建議多單高位離場(chǎng)觀望或區(qū)間短線交易
　　鋁氧化鋁鋁合金
　　幾內(nèi)亞散貨礦主流成交價(jià)格周度環(huán)比持平于72.5美元/干噸。幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，且氧化鋁價(jià)格走弱，施壓礦價(jià)下行。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比下降90萬(wàn)噸至9675萬(wàn)噸，全國(guó)氧化鋁庫(kù)存周度環(huán)比增加6.9萬(wàn)噸至413萬(wàn)噸。北方區(qū)域部分企業(yè)受重污染天氣預(yù)警管控影響，部分焙燒爐暫停。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比上升2萬(wàn)噸至4443.4萬(wàn)噸。山西朔州能源對(duì)部分電解槽進(jìn)行停槽技改升級(jí)，涉及產(chǎn)能4萬(wàn)噸左右。需求方面，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率周度環(huán)比下降0.2%至62.2%。旺季逐步向淡季轉(zhuǎn)換，且鋁價(jià)高位抑制下游開(kāi)工。庫(kù)存方面，周內(nèi)鋁錠鋁棒社會(huì)庫(kù)存去化。再生鑄造鋁合金方面，廢鋁流通偏緊、價(jià)格高企，但市場(chǎng)需求韌性猶存，龍頭企業(yè)訂單增加。前期利好預(yù)期基本兌現(xiàn)完成，前期超漲可能迎來(lái)回調(diào)，建議考慮逢高減倉(cāng)止盈，關(guān)注市場(chǎng)情緒。氧化鋁：建議賣出虛值看跌期權(quán)。滬鋁：建議考慮逢高減倉(cāng)止盈。鑄造鋁合金：建議考慮逢高減倉(cāng)止盈或多AD空AL。