>> 招商期貨-PVC月報：供應(yīng)高位需求弱勢，延續(xù)底部震蕩-251102
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
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| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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上期觀點回顧（10月11日）：
供應(yīng)端增產(chǎn)：供應(yīng)偏大是主要矛盾。新裝置投產(chǎn)，加上原有生產(chǎn)裝置高開工率，四季度供應(yīng)依然偏大。燒堿利潤較好，氯堿裝置利潤尚可。
原材料恐回落：煤炭四季度預(yù)計回落，原鹽價格低位。整體成本處于低位。
庫存累積：國慶期間累庫超預(yù)期。社會庫存歷史新高，上游庫存也在高位。
下游需求：下游工廠開工率40%左右，并沒有季節(jié)性改善。下游終端需求房地產(chǎn)弱勢，因土地供應(yīng)收縮、去庫存壓力，預(yù)計新開工和竣工維持-10%左右增速。
持倉跟蹤：2601合約節(jié)后持倉恢復(fù)，前二十空頭集中度較高。
情緒：持倉量/庫存指標(biāo)高位回落，減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)。
后市展望：預(yù)計延續(xù)下跌趨勢，建議空配
策略：建議空配，到價格足夠低、上游減產(chǎn)
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