久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　事件：10月27日，公司披露2025年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入175.6億元，同比增長29.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤14.5億元，同比增長56.8%。Q3單季度實現(xiàn)營收56.3億元，同比+40.2%，環(huán)比-16.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.3億元，同比+52.0%，環(huán)比-23.1%
　　事件點評
　　光伏板塊收入持續(xù)增長，海內外優(yōu)質市場出貨量同比提升。2025年前三季度，公司光伏產業(yè)實現(xiàn)收入約114.7億元，同比增長43.6%；光伏產品實現(xiàn)出貨19.5GW，同比增長超70%。受對等關稅等因素影響，公司印尼基地Q3出貨環(huán)比下滑，預計Q4環(huán)比有所修復。展望26、27年，美國本土電池產能仍存在供應缺口；此外，基于歐洲市場的深耕經驗，公司會持續(xù)提升歐洲市占率。組件效率來看，公司目前640W產品已批量接單，預計25Q1公司650W左右組件能實現(xiàn)量產。
　　磁材器件出貨結構優(yōu)化，鋰電板塊穩(wěn)中向好。2025年前三季度，公司磁材器件實現(xiàn)收入約37億，同比實現(xiàn)兩位數增長，出貨超16萬噸。磁材出貨結構持續(xù)優(yōu)化，新能源汽車的車載充電機OBC、充電樁充電模塊、熱管理系統(tǒng)，AI服務器用PSU電源、二次模塊電源等領域出貨高速增長。隨著英偉達800V架構的推廣，軟磁材料的替代需求將顯著增加，公司高端軟磁材料已向部分國內外頭部的SST客戶進行配套。2025年前三季度，公司鋰電產業(yè)實現(xiàn)收入19.9億元，同比增長5.6%；出貨超4.6億支，同比增長12.3%。
　　投資建議
　　共司堅持圍繞“磁材+新能源”雙輪驅動戰(zhàn)略，持續(xù)聚集差異化和國際化布局。我們預計公司2025-2027年EPS分別為1.22/1.35/1.55元，對應公司10月31日收盤價，2025-2027年PE分別為17.3/15.6/13.6倍，維持“買入-A”評級。
　　風險提示
　　海外產能政策風險；產品價格大幅下跌；原材料價格大幅上漲等。