>> 安糧期貨-PVC期貨月報：逐漸步入淡季，PVC或震蕩偏弱運行-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉筱璇 |
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核心觀點：
10月國內(nèi)PVC市場價格延續(xù)弱勢。節(jié)后開盤，電石價格出現(xiàn)明顯回落，對PVC成本支撐減弱，另外節(jié)日期間房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不佳，對產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)施壓狀態(tài)，期貨減倉下行，帶動點價貨源走低；下半月盡管PVC生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，供應(yīng)出現(xiàn)階段性縮量，但產(chǎn)業(yè)對遠(yuǎn)期供大于求的矛盾觀點未有改善，盤中走勢偏弱，拖累現(xiàn)貨價格下跌。進(jìn)入11月，國內(nèi)PVC市場仍將面臨新增產(chǎn)能集中釋放與傳統(tǒng)需求淡季的雙重壓力，價格上方仍面臨承壓。供應(yīng)端來看，11月PVC檢修逐步減少，疊加PVC新產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)存在相應(yīng)的增量預(yù)期；需求端來看，隨著北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，雨雪天氣將阻礙戶外施工進(jìn)度，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域需求顯著走弱，而出口受政策影響也存在一定壓力。庫存方面，預(yù)計行業(yè)庫存繼續(xù)累積，成為壓制價格上行空間的主要因素。預(yù)計11月PVC市場整體運行態(tài)勢仍以震蕩偏弱運行為主，后續(xù)還需關(guān)注需求恢復(fù)及政策落地情況。
1、供給層面：11月PVC檢修逐步減少，疊加PVC新產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)存在相應(yīng)的增量預(yù)期。
2、需求層面：隨著北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，雨雪天氣將阻礙戶外施工進(jìn)度，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域需求顯著走弱，而出口受政策影響也存在一定壓力。
3、庫存表現(xiàn)：11月預(yù)計行業(yè)庫存繼續(xù)累積，去庫壓力較大，成為壓制價格上行空間的主要因素。
4、宏觀環(huán)境：10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.8個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。
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