>> 寶城期貨-豆類油脂日報：豆類再度沖高，油脂走勢分化-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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11月5日，豆類再度沖高，油脂走勢分化。豆一期價漲幅超1%，期價暫獲20日均線支撐，向上突破5日和10日均線壓力，資金變化不大；豆二期價漲幅超1%，期價突破5日和60日均線壓力，伴隨增倉1.7萬手；豆粕期價漲幅近1.5%，期價重回5日和60日均線上方，伴隨增倉近2.5萬手；菜粕期價漲幅超1.6%，期價暫獲60日均線支撐，伴隨增倉3.2萬手。油脂期價震蕩偏弱，豆油期價震蕩偏弱，期價反彈承壓于10日均線壓力，資金變化不大；棕櫚油期價震蕩偏弱，期價承壓于5日均線壓力，伴隨增倉1.7萬手；菜籽油期價震蕩偏弱，期價承壓于5日均線壓力，資金變化不大。
豆類市場呈現(xiàn)“期貨強(qiáng)、現(xiàn)貨弱”的格局。豆粕期價大幅走高，盤中不斷刷新高點(diǎn)，主要受政策利好刺激。財政部宣布自11月10日起，對美豆進(jìn)口關(guān)稅在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實(shí)施24%的加征稅率，保留10%的加征稅率。盡管關(guān)稅調(diào)整后美豆進(jìn)口稅率降至13%，但相較于僅征收3%關(guān)稅的巴西大豆，美豆在價格上仍缺乏競爭優(yōu)勢。市場對此消息反應(yīng)敏感，看漲情緒聚集，加之油廠因壓榨利潤虧損而挺價意愿強(qiáng)烈，共同推動期價走強(qiáng)。短期豆粕期價強(qiáng)勢持續(xù)，關(guān)注資金能否持續(xù)聚集。當(dāng)前市場交易主線已從基本面轉(zhuǎn)向成本驅(qū)動與政策預(yù)期。在美豆與巴西大豆到岸成本差異的博弈下，豆粕短期走勢以情緒驅(qū)動為主，不宜盲目追高。
油脂市場走勢分化，豆油主力合約表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，主要受美豆價格上漲帶來的進(jìn)口成本支撐，棕櫚油期價延續(xù)跌勢，創(chuàng)下近四個月新低，受馬來西亞棕櫚油高產(chǎn)季供應(yīng)壓力及出口數(shù)據(jù)不佳拖累；菜油整體弱勢運(yùn)行，盡管國內(nèi)菜籽庫存偏低，但市場預(yù)期澳洲菜籽和俄羅斯菜油到港將增加。整體來看，國際油脂市場疲軟、國內(nèi)高庫存壓力以及需求端缺乏亮點(diǎn)共同壓制油脂期價，短期延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行
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