>> 五礦期貨-貴金屬日報-251106
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 769KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鐘俊軒 |
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【行情資訊】
滬金漲0.63%，報916.38元/克，滬銀漲1.58%，報11381.00元/千克；COMEX金報3990.40美元/盎司，COMEX銀報47.86美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.17%，美元指數(shù)報100.16；
昨夜美國總統(tǒng)特朗普針對政府關(guān)門解決事宜發(fā)表講話，流動性緊縮的市場預(yù)期階段性緩解。同時，美國10月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，緩和市場在ISM制造業(yè)PMI公布后所進行的衰退交易，白銀價格表現(xiàn)強于黃金。
美國總統(tǒng)特朗普在與共和黨人的早餐會中表示政府停擺正在影響股市，需要讓政府重新開放以解決食品券福利、航空公司管理等問題，同時他表態(tài)“應(yīng)當(dāng)在今晚就通過法案”。美國政府關(guān)門導(dǎo)致TGA賬戶余額累積是近期市場流動性緊張的重要原因。我們可以看到黃金及白銀價格隨海外權(quán)益市場下跌，特朗普的講話意味著流動性修復(fù)將很快發(fā)生，金銀價格有所企穩(wěn)。此外，美國10月ADP新增就業(yè)人口數(shù)為4.2萬人，高于預(yù)期的2.8萬人和前值-3.2萬人。美國ISM非制造業(yè)PMI為52.4，高于預(yù)期的50.8和前值的50。海外衰退預(yù)期有所緩解，金銀比價回落。
【策略觀點】
海外流動性的緊張是近期金銀價格震蕩偏弱的原因，當(dāng)前這一風(fēng)險已階段性減少。美聯(lián)儲寬松貨幣政策預(yù)期的釋放仍需一定的周期，但聯(lián)儲主席已經(jīng)就擴表作出說明，十月議息會議在傳遞出12月降息仍具備不確定性的信號同時，強化了后續(xù)“降息+擴表”的貨幣政策思路。在寬松貨幣政策周期中，疊加潛在的現(xiàn)貨緊俏驅(qū)動，策略上建議逢低做多更為受益的白銀，滬金主力合約參考運行區(qū)間880-966元/克，滬銀主力合約參考運行區(qū)間11001-12366元/千克。
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