>> 國貿(mào)期貨-有色金屬數(shù)據(jù)日報-251106
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強,謝靈 |
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【宏觀】:(1）美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)不升反降至48.7%，連續(xù)八個月萎縮，需求和就業(yè)疲軟，通脹降溫。美聯(lián)儲官員對于通脹和就業(yè)風(fēng)險孰高存在分歧。(3）美國政府“停擺”進入第35天追平史上最長紀(jì)錄。
【銅】∶宏觀層面，美國10月份小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期，雖然數(shù)據(jù)打壓12月份降息預(yù)期，但也緩解了市場對美國衰退擔(dān)憂，疊加美元流動性緊張局面有所緩解，市場風(fēng)險偏好回升，對于色板塊產(chǎn)生支撐。產(chǎn)業(yè)方面，近期銅價有所回落，下游接貨意愿有所提升，但由于進口及國產(chǎn)貨源到貨，導(dǎo)致國內(nèi)銅進一步累庫，下游繼續(xù)壓價采購，現(xiàn)貨維持小幅貼水。整體而言，近期隨著利多情緒消化以及美元指數(shù)上行，銅價承壓下行，但預(yù)計下行空間有限。
【鋁】∶宏觀層面，美國10月份小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期，雖然數(shù)據(jù)打壓12月份降息預(yù)期，但也緩解了市場對美國衰退擔(dān)憂，疊加美元流動性緊張局面有所緩解，市場鳳險偏好回升，對于色板塊產(chǎn)生支撐。產(chǎn)業(yè)方面，鋁價持續(xù)走高，下游避免大量囤貨，整體成交相對冷清，國內(nèi)電解鋁庫存小幅累庫。整體而言，近期產(chǎn)業(yè)面驅(qū)動有限，但宏觀仍有支撐，短期價格震蕩偏強運行。
【鋅】:宏觀方面，美國通脹數(shù)據(jù)降溫利好12月降息預(yù)期，然由于美國政府持續(xù)停擺，宏觀避險情緒升溫?；久鎭砜矗隙?，國產(chǎn)加工費繼續(xù)下調(diào)，考慮到后續(xù)北方礦山冬季減產(chǎn)、煉廠冬儲行為等，國產(chǎn)加工費預(yù)計仍有下調(diào)可能;冶煉端，11月檢修較多，然火燒云正式出口，產(chǎn)量較10月預(yù)計仍有增加;庫存方面，內(nèi)外分化趨勢并未因出口窗口打開而明顯轉(zhuǎn)變，在此影響下內(nèi)外比價短期預(yù)計維持低位。整體來看，外盤仍存擠倉隱患，短期鋅價預(yù)計高位震蕩。
【鎳】∶美國10月ADP就業(yè)高于預(yù)期，緩解市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，但美聯(lián)儲降息預(yù)期仍受壓制，近期美元指數(shù)有所回落，支撐有色板塊。中美貿(mào)易摩擦緩和，國內(nèi)制造業(yè)PMI仍低于榮枯線，市場風(fēng)險偏好有所下行，關(guān)注國內(nèi)穩(wěn)增長政策出臺情況。印尼26年鎳礦RKAB配額審批進行中，警惕礦端擾動，短期鎳價或底部震蕩運行，四季度重點關(guān)注宏觀及印尼礦端影響?；久婵矗蜴噹齑嫣幱诟呶?，印尼鎳礦年內(nèi)供給持穩(wěn)，中間品價格堅挺，而需求端表現(xiàn)偏弱，中長期一級鎳過剩壓力仍存。操作上建議短線區(qū)間為主，注意控制風(fēng)險。
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