>> 建信期貨-鋼材日評-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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一、行情回顧與后市展望
11月6日，螺紋鋼期貨主力合約2601震蕩回升，熱卷期貨主力合約2601反彈后漲幅收窄。
1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
11月6日，少部分螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨市場價格回升。上海、鄭州、太原市場的螺紋鋼價格上漲10-20元/噸；上海、杭州、南京、無錫市場的熱卷價格上漲10元/噸。
螺紋鋼2601合約日線KDJ指標(biāo)走勢分化，J值調(diào)頭回升，K值、D值繼續(xù)下滑；熱卷2601合約日線KDJ指標(biāo)延續(xù)下滑。螺紋鋼2601合約日線MACD指標(biāo)前一日死叉后綠柱放大；熱卷2601合約日線MACD紅柱連續(xù)5個交易日收窄，有死叉趨勢。
1.2后市展望：
基本面上，近期鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏加快，但由于需求降幅較大，社會庫存去化放緩，特別是熱卷社庫庫存較近年來同期明顯偏高；10月底以來鐵礦石價格明顯回落，但煤焦價格延續(xù)強(qiáng)勢，一跌一漲走勢下，鋼材成本仍具韌性。
原料方面，近4周國內(nèi)港口鐵礦石到港量環(huán)比增6.6%，較9月份及10月初明顯轉(zhuǎn)為寬松，導(dǎo)致港口庫存創(chuàng)3月中旬以來新高；近期獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭產(chǎn)量明顯回落，疊加港口和獨(dú)立焦化企業(yè)的焦炭庫存普遍不高，焦炭現(xiàn)貨第3輪提漲落地；焦煤港口庫存處于偏低水平，焦煤進(jìn)口有所恢復(fù)但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤現(xiàn)貨價格明顯跳漲。
10月下旬以來，在產(chǎn)業(yè)政策方面利多，而在基本面現(xiàn)實(shí)上供應(yīng)下滑、需求先升后降，特別是鋼材社會庫存去化緩慢的情況下，鋼材期貨先漲后跌。
預(yù)計(jì)后市鋼材、鐵礦石期貨走低的空間不大，而煤焦或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，因?yàn)榻谝演^充分消化吸收鋼鐵減產(chǎn)帶來的負(fù)反饋效應(yīng)和總需求不足帶來的利空影響，11月中后期將反映宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好、貿(mào)易戰(zhàn)擾動暫歇以及中長期反內(nèi)卷帶來的反彈行情，可選擇在基差較大區(qū)間嘗試買入保值或投資，或者在鋼材利潤邁入極值區(qū)間后嘗試做多鋼廠利潤套利，或者擇機(jī)多05空01跨月套利，需關(guān)注現(xiàn)貨市場韌性、從鋼材利潤到原料成本傳遞的滯后效應(yīng)，以及后續(xù)產(chǎn)量數(shù)據(jù)是否印證減產(chǎn)節(jié)奏加快的預(yù)期。
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