>> 海證期貨-碳酸鋰周度行情分析：需求高景氣，碳酸鋰偏強運行-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
大小： |
2755KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應端：宜春市8家涉鋰礦山企業(yè)已經(jīng)全部提交了礦種變更儲量核實報告，預計江西礦山減停產(chǎn)概率較低，另外江西省自然資源廳發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦(已動用未有償處置資源量)采礦權出讓收益評估報告公示》，公示時長為10個工作日，再加上繳納稅款、并聯(lián)審批環(huán)評與安評、提交采礦許可申請并拿證，預計枧下窩年內(nèi)復產(chǎn)的概率較小，打消了其復產(chǎn)引發(fā)的供應擔憂。供應總體仍在預期內(nèi)呈穩(wěn)中有增態(tài)勢。
需求端：儲能電芯排產(chǎn)飽滿，其中獨立儲能貢獻顯著增量，《新型儲能規(guī)模化建設專項行動方案（2025—2027年）》設定的裝機目標也為儲能規(guī)模增長提供了積極引導，海外受益于補貼政策的激勵也有增量釋放。新能源車處于產(chǎn)銷旺季，且因明年購置稅恢復減半征收，可能會催生一波需求前置，因此預計2025年四季度新能源汽車需求維持高景氣度。主機廠積極備貨動力電芯，從而提振正極材料廠采購碳酸鋰。根據(jù)第三方統(tǒng)計排產(chǎn)數(shù)據(jù)，預計11月正極材料產(chǎn)量仍能維持環(huán)增。
綜合看，年內(nèi)可能延續(xù)需求旺盛格局，基于供需雙增排產(chǎn)數(shù)據(jù)測算，預計11月單月供應<需求，當月供需預計仍處于供應偏緊的狀態(tài)（即使大廠復產(chǎn)，供需依然偏緊，只是緊張程度有收斂），需求端的高景氣度給予鋰價一定支撐。同時，因為海外鋰礦仍在擴產(chǎn)以及新項目投產(chǎn)；以及國內(nèi)也有新的資源產(chǎn)能將貢獻增量，供應增長的壓力會隨著價格拉漲而加大價格波動。
策略:單邊：目前持多頭思路，持倉需做好風險控制和倉位管理。
期權：輕倉持有深虛賣看跌期權，并做好風險管理（可滾動操作）。
套保：鋰鹽廠低比例賣出保值，下游可根據(jù)訂單中等比例買入保值鎖定采購成本。
基差：關注期現(xiàn)正套組合機會。
月差：觀望。
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