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【東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)：環(huán)比下行】
　　本周“東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)”錄得40，環(huán)比前值明顯回落。本周高爐、半鋼胎等開工率數(shù)據(jù)上行，對(duì)高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)形成邊際支撐，不過大宗商品價(jià)格多數(shù)回落，地產(chǎn)成交大幅走弱，建材表觀需求下降且遷徙規(guī)模指數(shù)亦有下行，拖累經(jīng)濟(jì)景氣度環(huán)比前值明顯回落。
　　【本周重要政策：用好用足積極財(cái)政政策，推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用】
　　核心關(guān)注：1）財(cái)政部發(fā)布2025年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告，強(qiáng)調(diào)用好用足更加積極的財(cái)政政策。2）國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見》。3）商務(wù)部召開外資企業(yè)圓桌會(huì)，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入，推進(jìn)重點(diǎn)外資項(xiàng)目建設(shè)，保障外資企業(yè)平等參與政府采購
　　【月頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化：進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙走弱，后續(xù)修復(fù)空間有限】
　　本周披露進(jìn)出口數(shù)據(jù)：10月出口金額當(dāng)月同比為-1.1%，較前值大幅回落9.4個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月工作天數(shù)相對(duì)較少，而去年同期基數(shù)又較高，疊加月中中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，部分出口企業(yè)持觀望態(tài)度，對(duì)出口增速讀數(shù)形成一定拖累。進(jìn)口金額當(dāng)月同比為1.0%，較上月亦有一定回落。
　　【高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跟蹤：黑色鏈條價(jià)格走弱，國(guó)際油價(jià)震蕩下跌】
　　1）黑色鏈條大宗商品價(jià)格震蕩走弱，關(guān)注后續(xù)鋼材冬儲(chǔ)對(duì)價(jià)格端支撐效果如何。本周樣本鋼廠高爐開工率環(huán)比小幅回升，但日均鐵水以及建材、板材產(chǎn)量均有所回落。從原材料端來看，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下跌，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格亦有下行，進(jìn)而對(duì)成材價(jià)格走勢(shì)形成拖累。
　　2）利空信息居多背景下，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)下行。截至11月7日，IPE布油期貨價(jià)格為63.63美元/桶，周均環(huán)比下行0.72個(gè)百分點(diǎn)。近期舉行的月度會(huì)議上，承擔(dān)自愿減產(chǎn)的8個(gè)OPEC+成員國(guó)決定將12月產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)13.7萬桶/日，延續(xù)了10月和11月實(shí)施的漸進(jìn)式增產(chǎn)模式。
　　3）新房、二手房成交雙降，年內(nèi)樓市銷售壓力仍然不小。本周30大中城市商品房成交面積明顯回落，分能級(jí)來看，二線城市較一、三線城市銷售面積環(huán)比降幅更大，商品房面積存銷比繼續(xù)維持季節(jié)性高位。二手房交易方面，掛牌價(jià)指數(shù)環(huán)比跌幅邊際走闊，成交面積亦有下行，呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”格局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策和財(cái)政政策超預(yù)期