>> 浙商證券-廣電運通(002152)2025年三季報點評：營收持續(xù)增長，利潤優(yōu)先分配，全資公司發(fā)力跨境支付-251109
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 652KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,鄭毅 |
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公司于2025年10月30日發(fā)布三季報同時公布利潤分配預(yù)案
營收持續(xù)增長，利潤略微承壓
公司25Q1-Q3實現(xiàn)營收79.06億元，同比11.08%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.02億元，同比下降10.51%。實現(xiàn)毛利率27.69%。經(jīng)營性現(xiàn)金流達-4.01億元，較去年同期顯著收窄。
單季度來看，公司實現(xiàn)營收26.31億元，同比9.13%，已然連續(xù)三個季度實現(xiàn)營收同比正向增長，實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，同比下降21.97%。實現(xiàn)毛利率26.19%，環(huán)比相對持平。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為4.04億元，改善顯著。
發(fā)布利潤分配預(yù)案，股利支付率達70.10%。
公司2025年中期利潤分配預(yù)案為：以目前公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.70元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利4.22億元，占當期歸母凈利潤比例達70.10%，且公司自2022年，每年股利支付率均超50%。
全資公司收獲相關(guān)MSO牌照，持續(xù)發(fā)力跨境支付
公司于2025年10月20日發(fā)布公告，宣告廣電運通集團股份全資公司廣電匯通（香港）有限公司取得香港海關(guān)頒發(fā)的金錢服務(wù)經(jīng)營者牌照。匯通香港是公司旗下跨境支付能力服務(wù)提供商，致力于為全球國際化企業(yè)提供專業(yè)的跨境支付結(jié)算、國際匯兌及匯款等金融服務(wù)。
本次牌照的落地標志著公司在跨境支付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局取得關(guān)鍵性進展，正式具備合規(guī)的跨境資金結(jié)算與外匯兌換資質(zhì)，進一步提升了公司全球化服務(wù)能力與金融科技綜合實力，符合公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃與長期發(fā)展需要。
未來，匯通香港將重點打造一站式全球支付結(jié)算解決方案，并加強與公司控股子公司中金支付有限公司的業(yè)務(wù)協(xié)同，構(gòu)建“境內(nèi)+境外”一體化資金通道，為企業(yè)客戶提供安全、高效、透明的跨境金融科技服務(wù)。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為123.99/145.46/173.87億元，同比增速分別為14.10%/17.32%/19.53%;對應(yīng)歸母凈利潤分別為10.71/12.57/14.96億元，同比增速分別為16.42%/17.40%/18.98%，對應(yīng)EPS為0.43/0.51/0.60元，對應(yīng)PE為29.66/25.26/21.23倍。維持“買入”評級。
風險提示：政策或不及預(yù)期，信創(chuàng)政策推進力度或不及預(yù)期，AI進展不及預(yù)期
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