>> 國泰海通證券-開放式基金周報：均衡偏成長風格配置，重視科技兼顧周期消費金融-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 795KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪韻婷,陳林文 |
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投資要點：
未來投資策略：均衡偏成長風格配置，重視科技，兼顧周期消費金融：國泰海通策略團隊在《中國轉(zhuǎn)型牛，遠望又新峰》中的觀點認為：中國市場重估是廣泛的，科技與非科技都有機會，從杠鈴策略轉(zhuǎn)向質(zhì)量策略。新興科技是主線，周期消費看轉(zhuǎn)型，繼續(xù)看好金融股。從基金配置的角度來看，我們建議后續(xù)保持均衡偏成長風格配置，關(guān)注基金經(jīng)理的產(chǎn)業(yè)研究和個股挖掘能力，建議中長期重視科技主題基金，兼顧金融、周期、消費等板塊的結(jié)構(gòu)性機會。債券基金：根據(jù)國泰海通固收團隊在《官宣“買賣國債重啟”后債市走勢再思考：重配置節(jié)奏，輕追逐信息》中的觀點，當前至11月中上旬可能仍然處于交易盤活躍期，機構(gòu)為完成年度考核會積極地跟隨做多。故在年內(nèi)債市配置的最后階段，我們認為宜“重配置節(jié)奏，輕追逐信息”，11月中旬前做多行情可以階段性參與，11月下旬逐步進入跨年行情后，建議要把握好止盈的空間和時點。從基金投資角度來看，建議關(guān)注久期靈活的利率債基金或重配高流動性信用債的產(chǎn)品。
上周市場回顧：A股上漲，電力設(shè)備、煤炭和石油石化等行業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)。上周（20251103-20251107），在中美談判釋放利好的背景下，國內(nèi)高頻指標顯示出口明顯改善，A股上漲。從結(jié)構(gòu)性機會來看，首先，AI用電荒催化電力設(shè)備行業(yè)漲幅領(lǐng)先。其次，煤炭企業(yè)第三季度盈利顯著回暖，全周煤炭行業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼。再者，技術(shù)突破為石化產(chǎn)業(yè)帶來了強勁動力，石油石化行業(yè)整體也有不錯表現(xiàn)。債券市場方面，進出口數(shù)據(jù)偏弱但資金情緒偏緊，債市收跌。海外市場方面，美國非農(nóng)就業(yè)報告被推遲，但周四公布的私人就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場疲軟，美股下跌。大宗商品方面，美國上周EIA原油庫存增加520.2萬桶，預期減少28.6萬桶，全周油價下跌。
上周基金市場回顧：重倉電力設(shè)備的基金表現(xiàn)較優(yōu)。上周股票型基金整體上漲0.25%，其中指數(shù)股票型基金整體上漲0.31%，主動股票開放型基金整體下跌0.05%，表現(xiàn)不及指數(shù)?；旌闲突鹬?，全周主動混合開放型基金整體上漲0.12%。個基方面，受板塊上漲帶動，全周重倉電力設(shè)備行業(yè)和部分重倉基礎(chǔ)化工行業(yè)的基金表現(xiàn)較優(yōu)。指數(shù)基金中，全周電網(wǎng)設(shè)備和光伏產(chǎn)業(yè)等主題產(chǎn)品表現(xiàn)較好。債券基金中，上周債券型基金整體上漲0.02%。QDII基金中，港股紅利、港股國央企等主題的基金表現(xiàn)較優(yōu)。
基金市場最新動態(tài)：公募基準改革加緊落地，基準庫下發(fā)，一類庫69只，二類庫72只；7倍超募，資金青睞巴西ETF。
風險提示：本報告業(yè)績回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進行的客觀分析點評，涉及的基金不構(gòu)成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場相關(guān)政策的不確定性以及人民幣匯率波動影響。
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