>> 國元證券-人形機器人行業(yè)產(chǎn)業(yè)周報：馬斯克萬億薪酬方案通過，小鵬新一代IRON人形機器人亮相-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龔斯聞,馮健然 |
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報告要點：
周度行情回顧
2025年11月2日至11月7日，人形機器人概念指數(shù)下跌1.86%，相較滬深300指數(shù)跑輸2.69pct；年初至今累計漲跌幅來看，人形機器人概念指數(shù)上漲72.20%，相較滬深300指數(shù)跑贏49.73pct。A股人形機器人指數(shù)（iFinD概念）相關(guān)個股中，沃爾德周漲幅最大（+25.79%），恒帥股份周跌幅最大（-20.81%)。
周度熱點回顧
政策端，工信部姚佳在“人形機器人創(chuàng)新發(fā)展合作”分論壇上表示支持國內(nèi)外企業(yè)開展聯(lián)合攻關(guān)，推動人形機器人技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級；福建省印發(fā)《福建省推動人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展和賦能應用若干措施》，推動遴選人工智能優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，每個產(chǎn)品給予一次性50萬元獎勵。
產(chǎn)品技術(shù)迭代方面，劉強東表示明年4月，京東將建成全球首個無人配送站；小鵬計劃2026年底規(guī)模量產(chǎn)高階人形機器人；星際動力研發(fā)的人形機器人Star Dynamics星際1號將在2026年實現(xiàn)量產(chǎn)；馬斯克萬億美元天價薪酬激勵方案通過，特斯拉稱超75%股東支持。
投融資方面，北京極佳視界科技有限公司宣布完成新一輪億元級A1輪融資。對于此次融資，極佳視界表示將持續(xù)推進世界模型為中心的物理AI智能模型研發(fā)迭代，加速通用具身人形本體研發(fā)。
重點公司方面，卡倍億公司以自有資金1億元投資設立全資子公司，加速公司關(guān)于人形機器人用零部件項目的研發(fā)進程和業(yè)務布局；寶馨科技擬與智身科技、數(shù)羊兒傳媒設立合資公司，聚焦人形機器人及四足機器人領域；中聯(lián)重科預計2026年起開啟機器人批量生產(chǎn)并面向市場銷售；杭叉集團物流人形機器人處于樣機的小批量試點階段，公司計劃在兩年之內(nèi)讓物流人形機器人成本下降60%-70%。
周觀點
11月5日，小鵬汽車發(fā)布了全新一代人形機器人IRON。其擁有全身82個自由度，動作靈活度達到行業(yè)新高，其手部采用行業(yè)最小的諧波關(guān)節(jié)，實現(xiàn)1：1人手尺寸，并具備22個自由度，可執(zhí)行精細抓取動作。動力系統(tǒng)方面，IRON行業(yè)首發(fā)應用全固態(tài)電池技術(shù)，實現(xiàn)極致輕量化，重量降低30%，電量提升30%。此外IRON智能系統(tǒng)構(gòu)建了“VLT+VLA+VLM”協(xié)同的高階大小腦能力組合，可實現(xiàn)對話、行走及交互等高階智能。小鵬專門為機器人研發(fā)的“VLT大模型”被視為機器人自主行動的核心引擎，可讓其實現(xiàn)深度思考、自主決策。實現(xiàn)從視覺信號到動作指令的端到端直接生成。小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬宣布，IRON將于2026年底實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，將是全球首款實現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)的高階人形機器人之一。建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
風險提示
人形機器人發(fā)展不及預期風險；政策不及預期風險；行業(yè)內(nèi)競爭加劇風險；零部件降本進程不及預期風險；應用場景不及預期風險。
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