>> 國元國際-港股市場周報：港股小幅回升，市場風(fēng)格偏向穩(wěn)健-251110
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
張思達(dá) |
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【市場回顧】
上周港股小幅回升1.29%，主要是受到能源、金融、公用事業(yè)這三個板塊的影響，能源板塊當(dāng)周上漲6.15%；金融與公用事業(yè)板塊上漲3.46%和3.19%，市場風(fēng)格整體趨于穩(wěn)健。資金方面，上周富盈基金份額增加0.3%，杠桿做空科技指數(shù)ETF流出4.56%，港股通凈流入規(guī)模386.79億港元，整體來看市場看空情緒在得到一定釋放后，資金面企穩(wěn)趨勢進(jìn)一步增強(qiáng)，而內(nèi)地多頭資金繼續(xù)南下買入，繼續(xù)對港股估值形成支撐。
【投資建議】
市場環(huán)境：上周海外市場風(fēng)險偏好繼續(xù)保持相對謹(jǐn)慎水平，主要是受到美聯(lián)儲政策預(yù)期不確定和美國政府持續(xù)關(guān)門的影響，但當(dāng)周五盤中期間，海外市場傳出消息稱美國兩黨或?qū)⒕椭匦麻_啟政府運作達(dá)成共識。上周國內(nèi)方面公布了CPI和PPI，整體情況好于市場預(yù)期。
后市觀點：美國政府若重新開門，港股或有情緒面修復(fù)
我們認(rèn)為當(dāng)前美國政府具有重新開門的可能性，主要原因在于在當(dāng)前的狀況下，從兩黨博弈的角度看讓政府重新開門對于兩黨都是較好的選擇。若美國政府重新啟動運作，市場將得到短期的情緒面提振，港股有望出現(xiàn)情緒面的修復(fù)行情，帶動市場風(fēng)險偏好提升。而從中長期角度看，當(dāng)前港股仍然具有較好的資金面支持：寬松環(huán)境下由內(nèi)地資金主導(dǎo)的港股擴(kuò)容與增配趨勢仍然較強(qiáng)，使得目前港股已有較大規(guī)模的資金沉淀，港股通南下資金在港股市場的定價權(quán)正在不斷增強(qiáng)，在國內(nèi)宏觀及政策環(huán)境沒有發(fā)生顯著改變之前這一趨勢或?qū)⒀永m(xù)。
【市場外部環(huán)境】
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟蹤：10月份CPI數(shù)據(jù)公布
央行最新動向：美聯(lián)儲多個官員發(fā)聲，整體聲調(diào)趨向中性。
部分國內(nèi)外重要新聞：美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較快放緩。
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