>> 國泰海通證券-小米鏈企業(yè)快速崛起歸因與其他相關(guān)企業(yè)梳理：小米生態(tài)鏈的崛起密碼-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
大小： |
1616KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
涂力磊,謝皓宇,陳子儀 |
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本報告導(dǎo)讀：
眾多小米相關(guān)企業(yè)和品牌高速發(fā)展，本報告分析了這些企業(yè)或品牌崛起的原因，進(jìn)一步梳理其他小米相關(guān)企業(yè)，并整理其核心業(yè)務(wù)和與小米的合作關(guān)系。
投資要點：
小米及其產(chǎn)業(yè)鏈孵化了許多高速發(fā)展的企業(yè)，它們往往在短時間內(nèi)實現(xiàn)營收的飛躍式增長，并迅速占據(jù)市場領(lǐng)先地位。石頭科技于2023年成為全球掃地機器人行業(yè)龍頭，其營業(yè)收入2016年僅為1.83億元，2024年已躍升至119.45億元。九號公司依托小米起步，收購賽格威確立電動騎行工具龍頭地位；2016年九號公司首度入局電動滑板車品類，到2018年便成為全球成人電動滑板車頭部企業(yè)；2020年九號公司憑借52.62%的全球電動滑板車市場份額成為行業(yè)第一。紫米科技發(fā)布了第一款小米移動電源，在極短時間內(nèi)便躍居全球移動電源銷量榜首，也是小米生態(tài)鏈第一款千萬量級的爆品。華米科技成立后與小米達(dá)成深度合作，小米手環(huán)發(fā)布后一年銷量突破千萬級，兩年累計銷量超過2000萬只，使整個行業(yè)迎來爆發(fā)式增長。
Redmi品牌作為小米集團(tuán)戰(zhàn)略架構(gòu)中的重要組成部分，其產(chǎn)品序列始于2013年7月，并于2019年1月正式作為獨立品牌運營。伴隨小米集團(tuán)于2018年7月在香港聯(lián)合交易所上市，Redmi在品牌獨立后構(gòu)建了覆蓋智能手機、智能電視、筆記本電腦等多品類的消費電子業(yè)務(wù)體系。Redmi的戰(zhàn)略執(zhí)行有效強化了小米集團(tuán)在全市場層級的產(chǎn)品覆蓋與品牌協(xié)同，成為支撐公司整體市場地位與規(guī)模優(yōu)勢的關(guān)鍵支柱。
2021年3月，小米集團(tuán)宣布進(jìn)軍智能電動汽車領(lǐng)域，2024年3月28日，小米首款車型SU7正式上市，獲得了大量訂單，并于4月啟動交付，其交付量增長迅速，2024年全年交付量達(dá)13.69萬輛，并創(chuàng)造了新能源車企最快達(dá)成10萬臺交付的紀(jì)錄。2024年小米SU7月均銷量位居同類第一，爆款已成。2025年，小米YU7大定數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，產(chǎn)能爬坡迅速，小米汽車設(shè)定了35萬輛的年度交付目標(biāo)，并計劃在2027年啟動出海計劃。
小米相關(guān)的企業(yè)或品牌快速崛起并非偶然，而是多方面因素共同作用的結(jié)果。精準(zhǔn)的選品與市場定位：小米生態(tài)鏈早期專注于“螞蟻市場”（沒有寡頭、需求分散的細(xì)分領(lǐng)域）和具有“明天屬性”（代表消費升級趨勢）的產(chǎn)品，如充電寶、手環(huán)、空氣凈化器等，這些市場存在改造空間，用戶積蓄的需求亟待釋放。小米全方位賦能：小米對合作企業(yè)全方位賦能，共享流量與渠道、賦能供應(yīng)鏈、輸出產(chǎn)品方法論、提供資本支持等。獨特的“竹林生態(tài)”模式：生態(tài)鏈企業(yè)之間像竹子一樣共生、互生、再生。它們根系交織，相互扶持（如供應(yīng)鏈協(xié)同），但又獨立發(fā)展，形成了強大的集群效應(yīng)和抗風(fēng)險能力。深度用戶運營與快速迭代：小米通過與“米粉”的緊密互動，收集用戶反饋并快速迭代產(chǎn)品，使生態(tài)鏈產(chǎn)品能精準(zhǔn)擊中用戶痛點。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；行業(yè)競爭加??；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期
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