>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：國(guó)債-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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244KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二國(guó)債期貨主力合約開(kāi)盤(pán)集體高開(kāi)，早盤(pán)小幅沖高后緩步下行直至收盤(pán)，截至收盤(pán)30年期國(guó)債期貨主力合約TL2512持平，10年期T2512下跌0.01%，5年期TF2512持平，2年期TS2512持平。
【重要資訊】
1、公開(kāi)市場(chǎng)：周二央行開(kāi)展了4038億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)天有1175億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日合計(jì)凈投放2863億元。
2、資金市場(chǎng)：周二銀行間資金市場(chǎng)短期利率較上一交易日小幅上行，DR001全天加權(quán)平均為1.51%，上一交易日加權(quán)平均1.48%；DR007全天加權(quán)平均為1.51%，上一交易日加權(quán)平均1.50%。
3、現(xiàn)券市場(chǎng)：周二銀行間國(guó)債現(xiàn)券收盤(pán)收益率較上一交易日窄幅波動(dòng)，2年期國(guó)債到期收益率上行0.08個(gè)BP至1.43%，5年期下行0.76個(gè)BP至1.58%，10年期下行0.20個(gè)BP至1.81%，30年期上行0.61個(gè)BP至2.15%。
4、11月11日，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔主持召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，圍繞“十五五”規(guī)劃《綱要》編制，聽(tīng)取關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的意見(jiàn)建議。希望企業(yè)推進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸，促進(jìn)生活性服務(wù)業(yè)高品質(zhì)、多樣性、便利化發(fā)展。
5、據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月10日，美國(guó)參議院投票通過(guò)了《持續(xù)撥款與延期法案》（Continuing Appropriations and Extensions Act），為結(jié)束政府停擺邁出關(guān)鍵一步。
6、11日央行官網(wǎng)公布2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，當(dāng)前外部不穩(wěn)定不確定性因素較多，國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易秩序遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需加力鞏固。下階段，平衡好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系，強(qiáng)化宏觀(guān)政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)治理效能，持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平。進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)方向。專(zhuān)欄文章指出貸款增速略低一些也是合理的，反映我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)的變化。繼續(xù)優(yōu)化貨幣政策中間變量，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注。未來(lái)金融總量增速有所下降是自然的，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的。保持合理的利率比價(jià)關(guān)系，尤其是關(guān)注央行政策利率和市場(chǎng)利率、不同類(lèi)型資產(chǎn)收益率等重要的利率比價(jià)關(guān)系。
【市場(chǎng)邏輯】
中國(guó)10月以美元計(jì)價(jià)出口金額同比下降1.1%，低于市場(chǎng)預(yù)估的3.2%和前值8.3%，韓國(guó)越南10月的出口增速也較9月有所回落，上年同期基數(shù)較高也有影響。10月中國(guó)CPI和核心CPI均環(huán)比上漲0.2%，PPI環(huán)比上漲0.1%，通脹水平溫和回升。10月27日央行行長(zhǎng)表示，目前，債市整體運(yùn)行良好，人民銀行將恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。10年期國(guó)債現(xiàn)券到期收益率1.85%可能成為未來(lái)一段時(shí)間10年國(guó)債收益率的頂部。央行公布10月份通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)凈投放200億元，僅小試牛刀。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出繼續(xù)優(yōu)化貨幣政策中間變量，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，保持合理的利率比價(jià)關(guān)系，尤其是關(guān)注央行政策利率和市場(chǎng)利率、不同類(lèi)型資產(chǎn)收益率等重要的利率比價(jià)關(guān)系。周二萬(wàn)得全A早盤(pán)小幅高開(kāi)后震蕩回落，全天收小陰線(xiàn)，繼續(xù)在高位橫向波動(dòng)，成交金額2.01萬(wàn)億元，較上一交易日2.19萬(wàn)億元小幅縮量。周二國(guó)債期貨主力合約全部基本收平，國(guó)債期貨短線(xiàn)或繼續(xù)震蕩，繼續(xù)關(guān)注股指的影響。
【交易策略】
交易型投資波段操作。
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