>> 五礦期貨-黑色建材日報-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 1504KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3038元/噸,較上一交易日漲13元/噸（0.429%）。當(dāng)日注冊倉單95493噸,環(huán)比減少5119噸。主力合約持倉量為186.8036萬手，環(huán)比減少55665手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3210元/噸,環(huán)比減少0/噸;上海匯總價格為3190元/噸,環(huán)比減少0元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3255元/噸,較上一交易日漲13元/噸（0.400%）。當(dāng)日注冊倉單95543噸,環(huán)比減少1485噸。主力合約持倉量為131.1464萬手，環(huán)比減少15428手。現(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3270元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價格為3270元/噸,環(huán)比增加10元/噸。
【策略觀點】
昨日商品市場整體氛圍小幅回溫，成材價格呈弱勢震蕩走勢。基本面來看，螺紋鋼供需雙降，庫存持續(xù)去化，整體表現(xiàn)中性；熱軋卷板需求回落較多，難以承接產(chǎn)量，庫存、呈現(xiàn)逆季節(jié)性累庫。總體而言，鋼材需求正式進(jìn)入淡季，熱卷庫存風(fēng)險仍然存在，未來還需關(guān)注減產(chǎn)節(jié)奏。隨著美聯(lián)儲寬松預(yù)期逐步落地及中美會晤釋放積極信號，市場情緒與資金環(huán)境有望改善，疊加制造業(yè)需求回升預(yù)期，未來鋼材消費(fèi)端可能出現(xiàn)逐步恢復(fù)。短期來看，受到成本端影響，成材價格重心稍有下移，并且需求仍顯疲態(tài)，價格延續(xù)弱勢震蕩走勢。但隨著政策的逐步落實以及宏觀環(huán)境的變化，未來需求有望出現(xiàn)拐點。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至774.00元/噸，漲跌幅+1.44%（+11.00），持倉變化-29119手，變化至50.12萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量92.49萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉784元/濕噸，折盤面基差59.44元/噸，基差率7.13%。消息方面，西芒杜鐵礦項目于11月11日正式投產(chǎn)。
【策略觀點】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比延續(xù)下降趨勢。發(fā)運(yùn)端，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落。主流礦山方面，淡水河谷及力拓貢獻(xiàn)減量。非主流國家發(fā)運(yùn)量有所上升，近端到港量環(huán)比回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量234.22萬噸，環(huán)比下降2.14萬噸。河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響顯著，貢獻(xiàn)了相當(dāng)部分的檢修影響量。鋼廠盈利率再創(chuàng)年內(nèi)新低，六成鋼廠處于盈虧線下，部分鋼廠增加檢修。庫存端，港口庫存累庫幅度增加，鋼廠庫存環(huán)比上升。終端方面數(shù)據(jù)偏弱。從基本面看，受環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤下滑的共同作用，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，鐵礦石需求端繼續(xù)走弱，同時庫存壓力不減。宏觀方面，十月中美元首會談以及美聯(lián)儲議息會議均已落地。整體看，宏觀真空期內(nèi)盤面走勢易偏向現(xiàn)實邏輯，鐵礦石基本面偏弱，短期礦價仍弱勢運(yùn)行，關(guān)注750-760元/噸支撐情況。
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