>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：震蕩市-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
大小： |
877KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】（資料來源：金十數(shù)據(jù)、財聯(lián)社）
1.哈馬斯稱其已完成停火協(xié)議第一階段，但第二階段談判遲遲未開啟。
2.以色列國防軍：以色列已開放加沙北部的齊基姆過境點，允許人道主義援助卡車進入。
3.以色列總統(tǒng)辦公室：赫爾佐格總統(tǒng)收到美國總統(tǒng)特朗普的來信，信中呼吁他考慮赦免總理內(nèi)塔尼亞胡。
4.美國中央司令部：美軍與敘利亞境內(nèi)的伙伴合作，協(xié)助開展了超過22次打擊伊斯蘭國的軍事行動。
5.美國國務卿魯比奧：人們對約旦河西岸局勢外溢，從而削弱美國在加沙所作努力的可能性有所擔憂，但我們不認為會發(fā)生這種情況。我們會盡一切努力確保這種情況不會發(fā)生。
6. G7外長聯(lián)合聲明：重申強烈支持特朗普結(jié)束加沙沖突的計劃，強調(diào)歸還已故人質(zhì)遺骸的緊迫性。對加沙援助流動仍然受限表示關切，呼吁各方允許大規(guī)模人道主義援助不受干擾地通行。
昨日，集運指數(shù)偏弱運行，11月最后一周馬士基繼續(xù)降價、短期地緣降溫等因素拖累市場多頭情緒，近月2512、2602合約小幅擠出部分升水。最終2602合約收于1636.6點，跌幅3.35%，增倉3551手；2512合約收于1749.4點，跌幅3.42%，減倉4048手。
即期運費方面，48周馬士基SPOT上海-鹿特丹開艙價環(huán)比-250美元/FEU，報2000美元/FEU，線上訂艙策略變得更加保守；OOCL 11月下旬暫報2500美元/FE；陽明11月下旬FAK暫報2200美元/FEU附近；預計MSC或跟隨馬士基下調(diào)運價。
對于2512合約，11月下旬運價走勢逐漸明朗，不會有大漲，鑒于馬士基的48周運費下調(diào)，F(xiàn)AK中樞下沿下修100美元/FEU，預計11月下旬均值落在2000-2200美元/FEU附近，主要由OA和PA的好轉(zhuǎn)帶動運價中樞維穩(wěn)，后續(xù)仍值得觀察其他船司的“出牌”；12月或有1~2次宣漲動作，目前11月下旬FAK尚未與長協(xié)價格拉開差距，中性預期12月或至少有一次宣漲落地。2512合約或在1700-1900點震蕩（對應2400~2600美元/FEU），該估值建立在11月下旬FAK均值2000-2200美元、計價12月至少有1次宣漲落地；若12月運力環(huán)比增幅有限、船司宣漲落地2次，2512合約估值或上調(diào)到2050~2150點（對應2900~3000美元/FEU）。關注近期船司針對12月的運力調(diào)整計劃。
對于2602合約，博弈性質(zhì)更強。一是博弈春節(jié)晚，2026年春節(jié)較2025年春節(jié)晚半個月，歷史上春節(jié)較晚的年份（如2010、2015、2018年），02合約不一定貼水12合約。二是博弈是否復航。2月因為春節(jié)通常會安排大規(guī)模空班，復航的意義不大。三是博弈12月運費的高度，若12月運費宣漲2次，船司在歐線上部署加班船、搶跑爭奪貨量的概率大幅提升，不利于1月上旬宣漲落地，屆時報價高點更有可能出現(xiàn)在12月，而非1月上旬。四是博弈交割結(jié)算價的日期，2602年2月最后三周周一分別為2月9日、2月16日、2月23日，其中16和23號是在春節(jié)假期期間；如若三期交割結(jié)算價的取值提前至1月26日、2月2日、2月9日，2602的高度則更多取決于1月中下旬的運費高度，交割提前邊際上利好2602合約。建議關注交易所針對指數(shù)交割日的正式公告，以此為準。
對于2604合約，季度級別維持逢高布空。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
