>> 華泰期貨-尿素日報：尿素去庫，盤面受消息擾動-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 2578KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-11-12，尿素主力收盤1655元/噸（+15）；河南小顆粒出廠價報價：1610元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1600元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1600元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-55元/噸（-25）；河南基差：-45元/噸（-25）；江蘇基差：-55元/噸（-25）；尿素生產(chǎn)利潤70元/噸（-10），出口利潤930元/噸（-1）。
供應(yīng)端：截至2025-11-12，企業(yè)產(chǎn)能利用率82.71%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為148.36萬噸（-9.45），港口樣本庫存量為7.90萬噸（-3.10）。
需求端：截至2025-11-12，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率31.04%（+0.00%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為53.20%（+3.22%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.71日（+0.42）。
尿素現(xiàn)貨新單跟進放緩，受出口消息影響盤面小幅上漲。目前農(nóng)業(yè)秋季肥收尾，復(fù)合肥秋季肥掃尾，冬儲肥生產(chǎn)尚未大規(guī)模開始，整體開工率保持穩(wěn)定。三聚氰胺開工小幅提升，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修預(yù)計12月逐漸開始。受出口配額消息影響，尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，庫存去庫，庫存高位仍為內(nèi)蒙，關(guān)注東北復(fù)合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。據(jù)阿格斯報道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計60萬噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計對現(xiàn)貨市場形成一定支撐。11月7日印度IPL發(fā)布新一輪尿素進口招標，意向招標250萬噸，東西海岸各125萬噸。11月20日截標，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨采購情緒與節(jié)奏。
策略
單邊：區(qū)間震蕩，期現(xiàn)擇機正套
跨期：觀望
跨品種：無
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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