久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：南京聚隆發(fā)布2025年三季報(bào)。2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入19.96億元，同比增長(zhǎng)23.78%，凈利潤(rùn)1.01億元，同比增長(zhǎng)79.46%。
　　改性塑料行業(yè)邁向高端國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景廣闊。我國(guó)改性塑料產(chǎn)量持續(xù)攀升，2025年產(chǎn)量有望達(dá)到3546萬(wàn)噸。現(xiàn)階段以中低端產(chǎn)品為主，未來(lái)有望從通用型材料向高性能、多功能方向升級(jí)。從上游看，聚丙烯和聚乙烯等合成樹(shù)脂產(chǎn)能保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)上游市場(chǎng)延續(xù)偏弱震蕩格局；下游方面，目前家電需求最高，中長(zhǎng)期看汽車產(chǎn)業(yè)有望成為首要增長(zhǎng)極。
　　以高性能改性塑料為主軸，多元協(xié)同發(fā)展。高性能改性塑料是公司的第一大類產(chǎn)品，近年來(lái)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)放大技術(shù)附加值，板塊營(yíng)收和毛利率都穩(wěn)中有進(jìn)；熱塑性彈性體是公司第二大類產(chǎn)品，公司正加速落地差異化產(chǎn)品線，打破國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代；控股子公司聚隆復(fù)材聚焦碳纖維復(fù)材零部件與無(wú)人機(jī)整機(jī)“雙賽道”規(guī)?；圃?，已建成從復(fù)材結(jié)構(gòu)件到整機(jī)總裝的一站式產(chǎn)線，并可以同步完成多種機(jī)型的整機(jī)裝配交付；生物基資源循環(huán)塑木型材是公司的第四大類產(chǎn)品，遠(yuǎn)銷德國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、泰國(guó)等40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
　　積極切入機(jī)器人、航空航天及低空經(jīng)濟(jì)等新興賽道。公司積極與相關(guān)頭部客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)對(duì)接和材料驗(yàn)證，已針對(duì)機(jī)器人關(guān)節(jié)、足端、外殼等，推出PA、PEEK、長(zhǎng)玻纖增強(qiáng)材料、彈性體等材料解決方案。2025年9月10日，公司全資子公司滁州聚隆新材料科技有限公司新成立江蘇聚隆緯倫技術(shù)有限公司，全面推進(jìn)智能機(jī)器人的研發(fā)及公司材料在機(jī)器人行業(yè)中的應(yīng)用。在2025年10月10日，聚隆復(fù)材推出新型飛行器機(jī)體結(jié)構(gòu)——V1000傾轉(zhuǎn)旋翼混動(dòng)飛行器機(jī)體結(jié)構(gòu)，作為聚焦低空作業(yè)需求的創(chuàng)新裝備，該飛行器的核心亮點(diǎn)在于“傾轉(zhuǎn)旋翼+混動(dòng)動(dòng)力”雙技術(shù)融合，并實(shí)現(xiàn)了“輕量化、高強(qiáng)度、抗疲勞”三重突破。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2025/26/27年?duì)I業(yè)收入分別為28.2、30.8、32.3億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.6、2.2、2.5億元，EPS分別為1.41、1.95、2.24元，對(duì)應(yīng)PE分別為25、18、16倍?？紤]到公司在高性能改性塑料占據(jù)龍頭地位，且產(chǎn)品在機(jī)器人、航空航天及低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，給予公司2026年22倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)42.90元。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，核心技術(shù)配方失密及核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、海外投資風(fēng)險(xiǎn)等。