>> 瑞達期貨-滬鉛產(chǎn)業(yè)日報-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃聞杰 |
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行業(yè)消息
1、美國眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖斯卡利斯透露，眾議院將于北京時間13日8:00就結(jié)束政府停擺的法案進行全院投票。
2、美國最高法院將于明年1月21日就特朗普解雇美聯(lián)儲理事庫克的請求舉行口頭辯論。
3、白宮：10月非農(nóng)與通脹數(shù)據(jù)可能永遠不會公布。
4、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克意外宣布將于明年2月退休，數(shù)小時后重申偏鷹派立場，市場看好在特朗普治下由鴿派接替他的職位。
5、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯：距離重新啟動債券購買的時機越來越近（SOMA經(jīng)理亦持相同觀點），但此舉只是技術(shù)性措施。
觀點總結(jié)
宏觀層面，據(jù)美國自動數(shù)據(jù)處理公司ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每周減少11250個工作崗位；高盛估計美國10月非農(nóng)就業(yè)崗位減少約5萬個，將為2020年以來最大降幅。供應(yīng)端，原生鉛方面，盡管部分原生鉛冶煉廠存有沖刺全年產(chǎn)銷量的計劃，但是10-11月原生鉛冶煉廠檢修較多。使得原生鉛產(chǎn)量增長受限，再生鉛方面，北方地區(qū)步入供暖季，河北等地基于環(huán)保要求，對車輛運輸實施管控措施，這使得再生鉛企業(yè)的廢料運輸遭受影響。另外，廢電瓶貨源依舊處于偏緊狀態(tài)，此前安徽停產(chǎn)檢修的企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但考慮到環(huán)保和原材料供應(yīng)問題，再生鉛產(chǎn)量預(yù)計提升幅度有限，整體鉛供應(yīng)可能有所增長，但難以實現(xiàn)大幅提升。需求端，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進入傳統(tǒng)消費旺季。汽車和電動自行車市場以舊換新仍在進行中，對鉛的需求有一定支撐。且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點拓展儲能業(yè)務(wù)，提升鉛炭電芯產(chǎn)能，將進一步增加對鉛的需求。不過，9月以來鉛錠滬倫比值逐步擴大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長。從當(dāng)前市場反饋來看，下游企業(yè)在采購鉛原料時仍較為謹(jǐn)慎，多按需采購，現(xiàn)貨市場成交活躍度有待進一步提升。當(dāng)前鉛錠社會庫存持續(xù)下降，處于歷史同期相對低位水平。不過，隨著進口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，庫存可能有一定變化。滬鉛預(yù)計維持震蕩走勢，但上漲高度有限。建議逢高空為主，鉛價建議逢高布局空單。
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