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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　宏觀面
　　2025-11-14當(dāng)周，貴金屬延續(xù)震蕩走勢(shì)。利率路徑方面，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在顯著分歧：美聯(lián)儲(chǔ)洛根周五再次暗示，她將反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月份降息，此前她曾反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在10月份降息，因?yàn)閾?dān)心通脹過(guò)高，趨向上升，要達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)需要太長(zhǎng)時(shí)間；此外還有多名美聯(lián)儲(chǔ)理事釋放偏鷹信號(hào)。而與此對(duì)應(yīng)的是，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由，并補(bǔ)充稱就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)已經(jīng)走弱。整體看12月降息與否仍不確定。美國(guó)政府方面，停擺事件行至尾聲，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五表示，將在下周四公布備受關(guān)注的9月就業(yè)形勢(shì)報(bào)告。該報(bào)告原定于10月3日發(fā)布，但由于43天的政府停擺而被推遲。數(shù)據(jù)公布后或?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)未來(lái)降息節(jié)奏提供方向指引。
　　基本面
　　2025-11-14當(dāng)周，上期所黃金倉(cāng)單為90426千克，較此前一周變化810千克。白銀倉(cāng)單則是變化-46158千克至576894千克。在Comex庫(kù)存方面，本周Comex黃金庫(kù)存變化-346900.35盎司至37382555.09盎司，Comex白銀庫(kù)存則-4445717.47盎司的變化至475670225.02盎司。
　　在貴金屬ETF方面，11月14日當(dāng)周（目前最新）黃金SPDRETF持倉(cāng)量約1,048.93噸，而白銀SLVETF持倉(cāng)量約15,218噸。截至2025年9月23日，CFTC持倉(cāng)方面，黃金投機(jī)凈多頭持倉(cāng)158,616張，白銀多頭凈持倉(cāng)40,065張。
　　2025-11-14當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周下跌1.08%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是下跌5.27%，光伏板塊上漲1.79%。
　　光伏價(jià)格指數(shù)方面，截至2025年11月3日（最新）數(shù)據(jù)報(bào)13.72，較此前一期持平。光伏經(jīng)理人指數(shù)報(bào)137.86，環(huán)比上漲8.16。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　黃金價(jià)格陷入震蕩格局，短期市場(chǎng)交易主線多集中在美國(guó)延遲發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)12月降息決議上，故周內(nèi)行情多以波動(dòng)為主。但黃金作為美元資產(chǎn)替代的中長(zhǎng)線邏輯未發(fā)生根本性改變，預(yù)計(jì)未來(lái)仍延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　目前白銀價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。金銀比價(jià)存在修復(fù)的需求，不過(guò)由于白銀本身波動(dòng)相對(duì)較大，因此操作上雖然仍可繼續(xù)逢低買入套保，但對(duì)于倉(cāng)位的控制以及止損的嚴(yán)格執(zhí)行需要更多關(guān)注。
　　套利：逢高做空金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動(dòng)性沖擊