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價(jià)格：基本面持續(xù)偏空，但市場(chǎng)對(duì)化工行業(yè)“反內(nèi)卷”情緒有所發(fā)酵，本周PVC期貨下跌后反彈。截至2025年11月14日收盤，V2601合約報(bào)收于4608元/噸，較上周收盤下跌0.07%。
　　基本面：供應(yīng)端，本周齊魯石化36萬(wàn)噸重啟，LG化學(xué)40萬(wàn)噸、河南聯(lián)創(chuàng)40萬(wàn)噸裝置檢修，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-2.24%至78.51%。需求端，本周PVC下游開工率環(huán)比-0.06%至49.54%，其中管材開工率環(huán)比+1.2%至40.6%，型材開工率環(huán)比-0.65%至36.96%。庫(kù)存方面，本周PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-1.27%至102.83萬(wàn)噸，高位小幅波動(dòng)。成本方面，本周電石價(jià)格下滑，電石法平均成本環(huán)比下降至5152元/噸；乙烷、氯乙烯價(jià)格下降，帶動(dòng)乙烯法全國(guó)平均成本下降至5239元/噸。本周電石法利潤(rùn)環(huán)比下降至-823元/噸，乙烯法利潤(rùn)環(huán)比下降至-495元/噸。
　　展望：下周LG化學(xué)40萬(wàn)噸裝置重啟，前期重啟裝置影響擴(kuò)大，PVC產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)環(huán)比上升。冬季為氯堿裝置檢修淡季，總體上PVC仍維持高開工狀態(tài)。隨著氣溫降低，基建、地產(chǎn)等終端需求走弱，PVC下游開工率存季節(jié)性下降預(yù)期。印度反傾銷稅暫無(wú)具體落地時(shí)間，海外需求仍存不確定性。國(guó)內(nèi)供需矛盾顯著，PVC去庫(kù)難度偏高，高庫(kù)存壓力或持續(xù)。成本端電石、乙烯價(jià)格支撐有限。短期V2601預(yù)計(jì)偏弱震蕩，區(qū)間預(yù)計(jì)在4500-4630附近。