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市場(chǎng)研判
　　【市場(chǎng)情況】
　　據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)純堿現(xiàn)貨價(jià)格，沙河重堿價(jià)格變動(dòng)-20至1170元/噸，青海重堿價(jià)格變動(dòng)0至900元/噸。華東輕堿價(jià)格變動(dòng)0至1120元/噸，輕重堿價(jià)差為41元/噸。
　　【重要資訊】
　　1.隆眾資訊11月13日?qǐng)?bào)道：本周國內(nèi)純堿產(chǎn)量73.93萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸，跌幅1.01%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量32.84萬噸，環(huán)比下降0.37萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.09萬噸，環(huán)比下降0.39萬噸。
　　2.截至2025年11月13日，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為-182元/噸，環(huán)比下跌8元/噸。中國氨堿法純堿理論利潤-23.50元/噸，環(huán)比增加20元/噸。
　　3.截止到2025年11月13日，國內(nèi)純堿廠家總庫存170.73萬噸，較周一增加0.11萬噸，漲幅0.06%。其中，輕質(zhì)純堿80.02萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸，重質(zhì)純堿90.71萬噸，環(huán)比下降0.14萬噸。較上周四下降0.69萬噸，跌幅0.40%。其中，輕質(zhì)純堿80.02萬噸，環(huán)比減少1.44萬噸；重質(zhì)純堿90.71萬噸，環(huán)比增加0.75萬噸。
　　4.中源化學(xué)、海晶輕堿直銷客戶價(jià)格上調(diào)20元/噸。
　　【邏輯分析】
　　本周純堿偏強(qiáng)走勢(shì)，周度高點(diǎn)尚未突破前高，動(dòng)力煤持續(xù)上漲對(duì)純堿價(jià)格形成支撐，周中發(fā)改委召開供暖季能源保供會(huì)議，階段打擊價(jià)格然未改向上趨勢(shì)。月差上正套走勢(shì)，SA1-5日盤收于-64元/噸，對(duì)比上周四走高22元/噸。周度數(shù)據(jù)方面，本周純堿產(chǎn)量未73.93萬噸，環(huán)比下降1%，輕重均降。重慶和友停車，金山減量，重慶湘渝設(shè)備調(diào)整減量，江蘇德邦設(shè)備提負(fù)荷。需求端，目前玻璃日熔15.9萬噸。光伏玻璃日產(chǎn)量8.9萬噸。兩者對(duì)應(yīng)重堿日度理論需求為5.3萬噸。中長期來看，其供應(yīng)過剩格局不變，價(jià)格區(qū)間震蕩式下移。純堿供應(yīng)增加，但廠庫壓力不大，短期供需矛盾不突出，基本面角度出發(fā)純堿震蕩走弱格局，關(guān)注煤價(jià)對(duì)成本端支撐，預(yù)計(jì)下周純堿震蕩偏弱走勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：基本面角度出發(fā)純堿震蕩走弱格局，關(guān)注煤價(jià)對(duì)成本端支撐，預(yù)計(jì)下周純堿震蕩偏弱走勢(shì)。
　　2.套利：觀望
　　3.期權(quán)：中期賣虛值看漲期權(quán)