>> 長江期貨-聚烯烴周報-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 5108KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張英 |
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聚烯烴：上行壓力較大，預(yù)計區(qū)間震蕩
1.市場變化：11月14日塑料主力合約收盤價6853元/噸，環(huán)比+0.75%。LDPE均價為9116.67元/噸，環(huán)比-1.08%，HDPE均價為7532.5元/噸，環(huán)比-0.23%，華南地區(qū)LLDPE（7042）均價為7292.35元/噸，環(huán)比-0.59%。LLDPE華南基差收于439.35元/噸，環(huán)比-17.71%，1-5月差-62元/噸（+17）。聚丙烯主力合約收盤價6474元/噸，較上周末+10元/噸，環(huán)比+0.15%。生意社聚丙烯現(xiàn)貨價報收6486.67元/噸（-220）。PP基差收13元/噸（-230），1-5月差-101元/噸（+9）。
2.基本面變化：1、供應(yīng)端：本周中國聚乙烯生產(chǎn)開工率83.14%，較上周+0.55個百分點，聚乙烯周度產(chǎn)量67.37萬噸，環(huán)比+1.97%。本周檢修損失量8.89萬噸，較上周-0.40萬噸。本周中國PP石化企業(yè)開工率79.63%，較上周+1.85個百分點。PP粒料周度產(chǎn)量達到82.22萬噸，周環(huán)比+3.22%。PP粉料周度產(chǎn)量達到7.87萬噸，周環(huán)比+1.37%。2、需求端：本周國內(nèi)農(nóng)膜整體開工率為49.96%，較上周+0%；PE包裝膜開工率為50.41%，較上周末-0.37%，PE管材開工率31.67%，較上周末-0%。本周PP下游平均開工率53.28%（+0.14）。塑編開工率44.24%（-0.22%），BOPP開工率62.60%（+0.15%），注塑開工率59.21%（+0.08%），管材開工率37.67%（+0.37%）。3、本周聚丙烯國內(nèi)庫存62.00萬噸（+3.35%)；兩油庫存環(huán)比+7.26%；貿(mào)易商庫存環(huán)比-4.94%；港口庫存環(huán)比+3.56%；港口庫存環(huán)比-1.07%。塑編大型企業(yè)成品庫存為1001.19噸，環(huán)比-4.68%，BOPP原料庫存9.60天，環(huán)比+3.11%。
3.主要運行邏輯：成本端上，原油震蕩偏弱，聚烯烴生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮。供應(yīng)端方面，檢修損失量持續(xù)下滑，供應(yīng)端壓力逐步增加。需求端方面，農(nóng)膜開工率高位運行，且旺季后下游需求或有季節(jié)性減弱，需求端沒有明顯增量，市場供需矛盾有進一步擴大趨勢。整體來看，本周聚烯烴價格底部震蕩，同時由于基本面弱于預(yù)期，對上方形成壓制。預(yù)計PE主力合約區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注6800支撐，PP主力合約震蕩偏弱，關(guān)注6500支撐，LP價差預(yù)計擴大。
重點關(guān)注：下游需求情況、美聯(lián)儲降息、中東局勢、原油價格波動
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