>> 華泰期貨-宏觀日報：中游開工延續(xù)分化-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
大小： |
1657KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐聞宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中觀事件總覽
生產(chǎn)行業(yè)：1）1-10月裝備制造業(yè)增加值同比增長9.5%，貢獻(xiàn)率超過一半，成為拉動工業(yè)增長的主引擎。在能源與關(guān)鍵原材料領(lǐng)域，煤炭等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能持續(xù)釋放以保障能源供應(yīng)；但另一方面，受全球AI熱潮影響，芯片出現(xiàn)供應(yīng)短缺和大幅漲價，部分價格較9月上漲高達(dá)60%，這為下游相關(guān)制造業(yè)帶來了成本壓力。
服務(wù)行業(yè)：1）國家外匯管理局公布2025年10月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，銀行結(jié)匯15194億元人民幣，售匯13940億元人民幣。2025年1-10月，銀行累計結(jié)匯147941億元人民幣，累計售匯142201億元人民幣。（2）財政部發(fā)布2025年1—10月財政收支情況。1—10月，全國一般公共預(yù)算收入186490億元，同比增長0.8%；全國一般公共預(yù)算支出225825億元，同比增長2%。全國政府性基金預(yù)算收入34473億元，同比下降2.8%；全國政府性基金預(yù)算支出80892億元，同比增長15.4%。
數(shù)據(jù)來源：iFind，華泰期貨研究院
行業(yè)總覽
上游：1）有色：鎳價格回落，鋁價格小幅回升。2）黑色：玻璃價格小幅回落。3）農(nóng)業(yè)：雞蛋價格小幅回落。
中游：1）化工：PX開工率持續(xù)保持高位，PTA開工繼續(xù)下行。2）能源：電廠耗煤量偏低，庫存升高。3）基建：瀝青開工率回落。
下游：1）地產(chǎn)：二、三線城市商品房銷售季節(jié)性回落。2）服務(wù)：國內(nèi)航班班次高位持穩(wěn)。
風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)政策超預(yù)期，全球地緣政治沖突
|
|
