>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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pdf 共1頁(yè) |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜：就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升，但重申需更加謹(jǐn)慎調(diào)整政策。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克否認(rèn)欺詐指控，律師稱其為“政治迫害”。美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人哈塞特：就業(yè)市場(chǎng)信號(hào)混亂，AI或抑制招聘需求。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：支持12月降息25BP，此舉將為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供額外保障。即將發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后也不太可能改變此觀點(diǎn)。
2、財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，全國(guó)財(cái)政收入18.65萬億元，同比增長(zhǎng)0.8%。10月單月，全國(guó)財(cái)政收入2.26萬億元，同比增長(zhǎng)3.2%，月度增幅繼續(xù)提高。1—10月，全國(guó)財(cái)政支出22.58萬億元，同比增長(zhǎng)2%。
3、乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹發(fā)文表示，2025年汽車投資增速也達(dá)到17.5%，近兩年汽車投資超預(yù)期的強(qiáng)，處于近年的1-10月歷史高位，也遠(yuǎn)高于其它制造業(yè)行業(yè)的投資增速。2025年10月汽車生產(chǎn)328臺(tái)，同比增11%；新能源汽車生產(chǎn)171萬臺(tái)，同比增19%，滲透率52%；燃油車生產(chǎn)157萬臺(tái)，同比增4%。2025年1-10月汽車生產(chǎn)2733萬臺(tái)，同比增11%；新能源汽車生產(chǎn)1267萬臺(tái)，同比增28%，滲透率46%；燃油車生產(chǎn)1465萬臺(tái)，同比持平。
4、中汽協(xié)：10月，新能源汽車出口25.6萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)15.4%，同比增長(zhǎng)99.9%。1-10月，新能源汽車出口201.4萬輛，同比增長(zhǎng)90.4%。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久嬖隙耍~精礦供給仍偏緊，粗煉費(fèi)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅成本支撐邏輯仍存。供給方面，冶煉廠受加工費(fèi)弱勢(shì)、成本走高等原因，利潤(rùn)環(huán)境不佳，加之原料供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能或有受限，國(guó)內(nèi)精銅供給總量仍處高位但增速放緩。需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行，對(duì)下游采買積極性或有一定抑制，部份下游銅材加工企業(yè)有新增訂單補(bǔ)充，但采買策略仍以剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒平淡。整體而言，滬銅基本面或處于供給增速有所放緩、需求暫穩(wěn)的階段，社會(huì)庫(kù)存小幅下降。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.27，環(huán)比+0.0043，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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