>> 國泰海通證券-商社行業(yè)周報：酒店免稅數(shù)據(jù)持續(xù)改善，雙十一總額增14.2%-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
大小： |
1796KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,趙國振 |
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本報告導(dǎo)讀：
2025雙11各大平臺跳出價格與流量競爭，靠即時零售+ AI雙引擎，實現(xiàn)消費體驗全方位升級。
投資要點：
投資觀點：1）酒店與免稅數(shù)據(jù)大幅改善：推薦標(biāo)的首旅酒店、錦江酒店、中國中免、華住；受益標(biāo)的：亞朵；2）低估值高分紅：推薦標(biāo)的：行動教育、蘇美達(dá)、重慶百貨；3）黃金稅改錯殺：推薦標(biāo)的老鋪黃金、菜百股份；4）AI進(jìn)展超預(yù)期：推薦標(biāo)的康耐特光學(xué)粉筆、天立國際控股、受益標(biāo)的凱文教育。
上周行情回顧：上周消費者服務(wù)板塊漲幅-1.65%，商貿(mào)零售板塊漲幅+0.73%，在所有行業(yè)中分別位列19和9（共30個行業(yè)）。未停牌股票中，錦江酒店+13.13%、中國中免+11.76%、華住集團(tuán)-S+11.69%、攜程集團(tuán)+11.69%、君亭酒店+11.68%、家家悅+10.39%漲幅居前。
行業(yè)重點信息及數(shù)據(jù)更新：1）社服行業(yè)：①京東許冉表示，京東外賣會成為獨立生存的業(yè)務(wù)。②美團(tuán)發(fā)起致敬餓了么改名送花領(lǐng)券專場。③淘寶閃購?fù)瞥觥疤詫毐憷辍?，阿里回歸線下建倉。④11月12日，美團(tuán)閃購公布雙11全周期數(shù)據(jù)：10月31日至11月11日，美團(tuán)閃購平臺成交額、下單用戶數(shù)和人均消費金額創(chuàng)下新高，手機、白酒、運動鞋服、運動相機、化妝水等近400個品類銷量同比增長超100%，翻倍增長的商品種類大幅增加，高單價商品更快增長，帶動用戶人均消費金額增長近30%。2）零售行業(yè)：①11月14日，2025快手雙11購物節(jié)收官，大牌大補百萬GMV單品數(shù)同比增長超77%，搜索GMV同比增長超33%。②11月14日，備受期待的盒馬鮮生湖州市區(qū)首店在吳興區(qū)愛山廣場正式開業(yè)。③永輝在北京及環(huán)京區(qū)域已完成17家門店的調(diào)改，覆蓋范圍拓展至八區(qū)。④2025雙11，全網(wǎng)電商銷售總額約為16950億元，同比增長14.2%。其中，綜合電商銷售總額16191億元，同比增長12.3%。天貓居于第一，京東第二，抖音第三。
公司公告：①致歐科技：審議通過了《關(guān)于2025年前三季度利潤分配預(yù)案的議案》。預(yù)案以總股本400,777,075股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元人民幣（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利8,015.54萬元（含稅）。②安克創(chuàng)新：公司計劃發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市，以推進(jìn)全球化戰(zhàn)略并提升綜合競爭力。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、市場競爭加劇。
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