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鋁觀點：
　　17日滬鋁延續(xù)回落走勢，主力2601收盤報21725，下跌1.14%，總持倉較上一交易日減少41911至741668手，處于歷史高位水平?，F(xiàn)貨上，鋁價雖有所下行但絕對價仍處于較高位置，下游維持按需采購，日內(nèi)華東報平水，中原貼水-140，華南貼水-150。進口窗口關(guān)閉，現(xiàn)貨進口虧損收窄至-2000元/噸左右。國產(chǎn)礦相對堅挺，幾內(nèi)亞礦價低位徘徊，氧化鋁運行產(chǎn)能保持高位，過剩壓力顯著，但隨著月均價下行北方的高成本企業(yè)已經(jīng)有虧損減產(chǎn)風險，氧化鋁成本支撐邏輯逐漸凸顯，關(guān)注低位企穩(wěn)的可能性。電解鋁海外供應(yīng)收緊邏輯仍存，冰島鋁廠因電氣設(shè)備故障減產(chǎn)，莫桑比克鋁廠因能源協(xié)議沒有達成一致計劃削減明年產(chǎn)量，同時伴隨AI數(shù)據(jù)中心大力發(fā)展用電需求暴增或會擠壓歐美地區(qū)電解鋁產(chǎn)能。中長期鋁價上漲基礎(chǔ)較為夯實，短期需警惕快速上漲后絕對鋁價已經(jīng)處于歷史高位附近，疊加進入淡季，下游加工廠現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)疲軟，終端負反饋顯現(xiàn)。因此不建議追高，等待回調(diào)結(jié)束后買入機會。