>> 銀河期貨-金融衍生品日報-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家發(fā)展改革委透露，渝黔、湘粵、湘黔等5項電力互濟(jì)工程近日正式獲得核準(zhǔn)批復(fù)，我國跨區(qū)域電力互濟(jì)能力將得到進(jìn)一步提升。這5項工程總投資達(dá)244億元，其中國家電網(wǎng)投資184億元，南方電網(wǎng)投資60億元
2.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入74.66億港元。
3.央行公告稱，11月18日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4075億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。
4.美聯(lián)儲理事沃勒重申，支持美聯(lián)儲在12月會議上再次降息，理由是美國勞動力市場疲軟以及貨幣政策在傷害中低收入消費者。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場震蕩回落，至收盤，上證50指數(shù)跌0.3%，滬深300指數(shù)跌0.65%，中證500指數(shù)跌1.17%，中證1000指數(shù)跌1%，全市場成交額為1.94萬億元。
股指開盤跳空低開后全天保持弱市，雖然早盤科技股一度發(fā)力，科創(chuàng)50指數(shù)等紛紛翻紅，但個股普跌之下，股指全線收跌。兩市個股跌多漲少，4106家下跌，1278家上漲。人工智能應(yīng)用漲幅居前，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備也一度有所表現(xiàn)；鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈跌幅居前，軍工、航天、光伏等紛紛回落。
股指期貨全線回落，至收盤，主力合約IH2512跌0.23%，IF2512跌0.41%，IC2512跌0.85%，IM2512跌0.69%。各品種貼水大幅收斂，特別是當(dāng)月合約貼水基本消失。IM、IC、IFH成交分別增加10.4%、15%、6.6%，持倉分別增加1.9%、3.3%和2.2%；IH成交持倉分別下降4.3%和3.4%。
周二市場風(fēng)險偏好明顯下降。兩家連續(xù)漲停公司集體停牌核查，使連續(xù)拉升模式受到抑制，投資者更趨謹(jǐn)慎。碳酸鋰等新能源產(chǎn)業(yè)鏈近期連續(xù)拉升后，獲利盤豐厚，在監(jiān)管信號出現(xiàn)的情況下，投資者離場堅決，出現(xiàn)集體大跌，影響市場情緒。雖然，早盤人工智能硬件——半導(dǎo)體設(shè)備、國產(chǎn)芯片紛紛止跌反彈，人工智能應(yīng)用板塊大幅上漲，但難以帶動市場人氣。股指三連陰后，市場風(fēng)險大幅釋放，雖然鋰電池板塊仍可能調(diào)整拖累指數(shù)，但科技股已出現(xiàn)止跌跡象。因此，股指將保持高位震蕩，短線有望反彈。
國債期貨：周二國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.06%，10年期主力合約漲0.03%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.01%。現(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率互有升降，波動多在0.5bp以內(nèi)。TS、TF、T、TL主力合約IRR分別為1.7549%、1.8421%、1.7724%、1.4038%；TS、TF、T、TL下季合約IRR分別為1.7176%、1.6917%、1.7895%、1.6212%。
央行公開市場凈投放37億元短期流動性，市場資金面整體略有收斂。銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率窄幅波動，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.5285%、1.5239%，分別較昨日上行1.66bp、0.03bp。
美國就業(yè)、通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)以及英偉達(dá)三季報公布前，全球市場風(fēng)險偏好未見明顯回升，國內(nèi)債市情緒則相對偏暖，但在缺乏更實質(zhì)性利好驅(qū)動的情況下，表現(xiàn)也較為克制，周二期債收盤小幅普漲。
市場增量信息有限，短期內(nèi)單邊或仍難有明顯趨勢。套利方面，建議(TL-3T)頭寸繼續(xù)適量持有；與此同時，當(dāng)前移倉進(jìn)度偏慢，隨著交割月臨近，預(yù)計T合約跨期價差仍有進(jìn)一步走強(qiáng)的可能。
交易策略：股指期貨，高位震蕩，短線有望反彈；國債期貨，(TL-3T)頭寸繼續(xù)適量持有、擇機(jī)嘗試做多T合約當(dāng)季-下季跨期價差
風(fēng)險因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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