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事件：公司于2025年11月11日收到了關(guān)于彩色多普勒超聲診斷系統(tǒng)的《醫(yī)療器械注冊(cè)證》，公司自主研發(fā)的uSONIQUEPulse系列、uSONIQUEGenesis系列及uSONIQUEVenus系列，構(gòu)建了覆蓋超高端至高端、中端及經(jīng)濟(jì)型市場(chǎng)的全系列超聲產(chǎn)品矩陣，該系列系統(tǒng)可全面支持在全身、心臟、心內(nèi)科、產(chǎn)科、血管、重癥監(jiān)護(hù)、急救、麻醉及床旁等多種科室和應(yīng)用場(chǎng)景中的使用。
　　收入和利潤(rùn)迎來(lái)較高增長(zhǎng)。2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.59億元，同比增加27.39%；歸母凈利潤(rùn)11.20億元，同比增加66.91%；綜合毛利率47.02%，同比下降0.50pct；研發(fā)費(fèi)用率14.11%，同比下降4.83pct；銷售費(fèi)用率17.19%，同比下降0.84pct；管理費(fèi)用率5.05%，同比下降0.87pct。單三季度營(yíng)業(yè)收入28.43億元，同比增加75.41%；歸母凈利潤(rùn)1.22億元。
　　產(chǎn)品全球取證，實(shí)現(xiàn)全系列覆蓋。截至2025年11月13日，公司全球產(chǎn)品累計(jì)獲批上市數(shù)量超過(guò)140款，其中包括56項(xiàng)產(chǎn)品獲得FDA 510(k)認(rèn)證、65款產(chǎn)品獲得歐盟CE許可，充分體現(xiàn)了公司在全球市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的綜合實(shí)力。憑借著性能優(yōu)異的全系列產(chǎn)品，公司已在全球超90個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售。公司針對(duì)境外不同國(guó)家和地區(qū)的差異化特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)符合當(dāng)?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品，并推進(jìn)不同國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)品注冊(cè)，拓展境外可銷售的產(chǎn)品類型。
　　投資建議：未來(lái)不斷推出新產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)招投標(biāo)恢復(fù)，海外有望保持高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)業(yè)收入131.71/158.84/189.64億元，同比增長(zhǎng)27.9%/20.6%/19.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.29/25.57/30.71億元，同比60.8%/26.1%/20.1%，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不確定；國(guó)際化經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)；政策和審批風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；境外銷售渠道拓展風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；稅收政策變化風(fēng)險(xiǎn)