>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：上方承壓-251119
| 上傳日期： |
2025/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.俄羅斯鋁業(yè)公司表示，俄羅斯最大的硅工廠克里姆尼硅廠（ Kremniy）將于2026年1月1日停產(chǎn)，原因是需求崩潰以及競爭加劇。
2.11月18日，吉林市發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于開展吉林省首次增量新能源項目機(jī)制電價競價工作有關(guān)事項的通知》。根據(jù)通知，本次競價主體為2025年6月1日-2026年12月31日全容量投產(chǎn)的新能源項目。按風(fēng)電、光伏兩個類別，分類組織競價、出清。其中，集中式項目以項目為單位進(jìn)行申報，集中建設(shè)的分散式風(fēng)電項目以集中項目整體為單位進(jìn)行申報，分布式光伏、非集中建設(shè)的分散式風(fēng)電需通過代理商以聚合形式參與競價。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,350元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,750元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌1.10%至8,980元/噸。
基本面來看，西南產(chǎn)區(qū)逐漸回歸至枯水期高成本期，部分硅企停爐停產(chǎn)已于10月底落地，硅企開工顯著下滑，云南地區(qū)僅剩一體化或有長單需求的企業(yè)在產(chǎn)，北方地區(qū)開爐穩(wěn)中有增，增減相抵后，預(yù)計11月工業(yè)硅產(chǎn)量降至40萬噸以內(nèi)；需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機(jī)硅企業(yè)則多處于降負(fù)或檢修狀態(tài)，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市供需雙弱，需求端好轉(zhuǎn)有限，工業(yè)硅維持過剩格局，或?qū)ΡP面上方形成一定壓制，關(guān)注9,300-9,500元/噸壓力位。后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變動及硅企生產(chǎn)動態(tài)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至51元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天上漲0.29%至52.30元/千克；N型混包料價格較前一天持平至50.50元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至50.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.85%至52,210元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計10月產(chǎn)量仍有小幅提升，預(yù)計11月產(chǎn)量環(huán)比降至12萬噸左右；需求端來看，多晶硅市場成交較為清淡，新增成交較少，下游對于高價資源抵觸情緒較重，市場等待行業(yè)政策指引。
整體來看，下游補(bǔ)庫意愿有限，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，對盤面上方空間形成一定壓制，前期多單注意利潤保護(hù)。后續(xù)持續(xù)關(guān)注多晶硅平臺落地情況及宏觀情緒演變。
【交易策略】供給端改革政策落地前可逢回調(diào)輕倉試多。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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