>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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國泰君安期貨 |
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棕櫚油：反彈高度有限，關(guān)注產(chǎn)地去庫進程
豆油：暫無突破驅(qū)動，區(qū)間震蕩為主
【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外電消息，馬來西亞棕櫚油生產(chǎn)商Sarawak Oi Palms Berhad正致力于將現(xiàn)有種植園的產(chǎn)量最大化，因為該州與馬來西亞其他地區(qū)相比，生產(chǎn)力較低。Sarawak擁有162萬公頃的油棕種植園，占馬來西亞油棕種植總面積的29%，但其產(chǎn)量僅占馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量的21.6%，產(chǎn)量落后于相鄰的沙巴和馬來西亞半島。Sarawak Oil Palms首席執(zhí)行官Eric Kiu堅持認為，該公司今年的產(chǎn)量目標是同比增長5%，Sarawak Oil Palms去年的總產(chǎn)量為125萬噸。Kiu說：“我們每年重新種植4,000到6,000公頃，目標是在15年內(nèi)完成完整的重新種植周期?！?br> S&PGlobal Energy：預計2026年美國玉米種植面積將較2025年縮減3.8%，大豆種植面積將擴大4%。該公司預計2026年美國玉米種植面積為9,500萬英畝，較2025年減少370萬英畝；大豆種植面積為8,450萬英畝，同比增加340萬英畝。S&P表示，其預測基于對農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)的月度調(diào)查結(jié)果。
USDA民間出口商報告：11月19日消息，民間出口商報告向中國出口銷售330000噸大豆，2025/2026市場年度運付。
Safras& Mercado：由于一些地區(qū)降雨不規(guī)律，最新預估巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.7876億噸，較9月份的預測下調(diào)了200多萬噸。即便如此，據(jù)該咨詢公司稱，巴西大豆產(chǎn)量仍將創(chuàng)下歷史新高，較上一年度增長4%。在托坎廷斯州，單產(chǎn)潛力從3,800公斤/公頃降至3,660公斤/公頃，預計產(chǎn)量約為570萬噸。該咨詢公司還指出，巴拉那州是巴西主要的大豆生產(chǎn)州之一，遭受了包括龍卷風在內(nèi)的一些不利天氣條件，導致產(chǎn)量預估被調(diào)整至2,170萬噸，但仍高于上年度水平。預計大豆種植面積將比上一年度增加1.4%，至4,831萬公頃。
巴西國家谷物出口商協(xié)會（Anec）預計，11月巴西大豆出口量將達到471萬噸，高于前一周的預期426萬噸。豆粕出口量將達到268萬噸，高于前一周的預期247萬噸。
阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日當周，阿根廷農(nóng)戶銷售53.35萬噸24/25年度大豆，使累計銷量達到3936.62萬噸。當周，本土油廠采購49.59萬噸，出口行業(yè)采購3.77萬噸。此外，阿根廷農(nóng)戶銷售4.19萬噸25/26年度大豆，使累計銷量達到421.66萬噸。當周，本土油廠采購3.62萬噸，出口行業(yè)采購0.58萬噸。當周所有年度大豆銷售合計為58.75萬噸，使累計銷量達到8456.99萬噸。截至11月12日，24/25年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為1215.8萬噸，25/26年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為186.7萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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