>> 建信期貨-銅期貨日報-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 380KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
滬銅止跌，美股拋售仍在持續(xù)，但日內(nèi)A股止跌，市場避險情緒有所降溫，疊加美重要數(shù)據(jù)公布在即，市場維持謹(jǐn)慎。日內(nèi)現(xiàn)貨漲110至86115，現(xiàn)貨升水漲15至85，銅價跌至8.6萬刺激下游采購情緒繼續(xù)抬升。LME0-3contango結(jié)構(gòu)擴大至35，國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損270附近，在進口虧損縮窄下預(yù)計進口貨源補充增加。短期現(xiàn)貨需求支撐銅價，而宏觀面影響仍較大，美股拋售繼續(xù)，日債收益率不斷攀升，美重要數(shù)據(jù)即將公布，宏觀面波動較大，預(yù)計銅價將在底部震蕩。
二、行業(yè)要聞
1.2025年1-9月全球主要銅企產(chǎn)量呈現(xiàn)分化：必和必拓前三季度累計產(chǎn)量105.09萬金屬噸，同比增長6.0%；力拓集團銅礦產(chǎn)量53.77萬金屬噸，同比大增21.03%；五礦資源產(chǎn)量34.55萬金屬噸，同比增幅達44.84%。而自由港麥克莫蘭產(chǎn)量同比下降8.8%，嘉能可產(chǎn)量同比大幅下降23.54%。增長主力來自Escondida選礦廠效率提升、Oyu Tolgoi地下礦產(chǎn)能爬坡及Las Bambas穩(wěn)定運營。多數(shù)企業(yè)維持全年產(chǎn)量指引，但智利國家銅業(yè)因安全事故將年度目標(biāo)從134-137萬噸下調(diào)至131-134萬噸。
2.浙江科菲科技股份有限公司（以下簡稱“科菲科技”）與剛果（金）LEDYA集簽訂SHOMBERWA 60kt/a銅選冶化項目工程總承包合同。服務(wù)范圍覆蓋選冶化全鏈條，包括選礦、冶煉、化工工藝、收塵、熱工、暖通、電力水、儀表自動化、通信、給排、建筑及結(jié)構(gòu)等多個領(lǐng)域。本項目集選冶化于一體，每年處理200萬噸剛果（金）高品位硫化銅鈷礦石，一次性建設(shè)完成年產(chǎn)6萬噸銅量的銅精礦，配套粗銅與煙氣制酸系統(tǒng)分兩期建設(shè)完成，分別完成3萬噸/年粗銅（Cu98%）及9萬噸/年工業(yè)硫酸（98%HSO ），最終達到總產(chǎn)能6萬噸/年粗銅（Cu98%）及18萬噸/年工業(yè)硫酸（98%HSO ）的生產(chǎn)能力。同時，預(yù)留6萬噸/年銅電解精煉及陽極泥貴金屬處理與回收的擴建空間。項目建成后，將推動銅資源梯級利用與高效轉(zhuǎn)化，核心產(chǎn)品包括品位98%的粗銅以及符合GB/T534-2002一級品標(biāo)準(zhǔn)的98%濃度工業(yè)硫酸，實現(xiàn)冶煉煙氣的資源化回收。后續(xù)項目還會陸續(xù)投建濕法精煉生產(chǎn)線，生產(chǎn)陰極銅、粗硫酸鎳等產(chǎn)品，并對陽極泥進行資源化處理。
3.自由港麥克莫倫（Freeport-McMoRan）公司周二表示，計劃在明年7月前重啟印尼Grasberg銅金礦的生產(chǎn)。今年9月該礦因發(fā)生致命事故而被迫停產(chǎn)。Grasberg礦是全球第二大銅礦和最大的金礦。根據(jù)分階段重啟計劃，該公司預(yù)計自由港印尼分公司（PTFreeport Indonesia）2026年銅和黃金總產(chǎn)量將大致持平于2025年水平，約為10億磅銅和90盎司黃金。自由港印尼分公司擁有Grasberg礦，該公司大部分股權(quán)由政府控制，占比51.2%，剩余股份由自由港公司控制，同時經(jīng)營該礦。該公司預(yù)計，2026年到2027年產(chǎn)量將增加，預(yù)計2027-29年的平均年產(chǎn)量約為16億磅銅和130萬盎司黃金
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