>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩市-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財(cái)聯(lián)社）
1.美國(guó)高級(jí)官員：結(jié)束烏克蘭沖突的計(jì)劃是在與烏克蘭國(guó)家安全與國(guó)防委員會(huì)秘書烏梅羅夫磋商后制定的，烏梅羅夫在提出幾項(xiàng)修改意見后，同意了計(jì)劃的大部分內(nèi)容。
2.澤連斯基同意與美合作制定和平計(jì)劃并將在近期與特朗普會(huì)談。金十?dāng)?shù)據(jù)11月21日訊，據(jù)美媒報(bào)道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，他已同意就美國(guó)和俄羅斯起草的和平計(jì)劃開展工作，“以帶來公正的沖突結(jié)束”，并預(yù)計(jì)在未來幾天內(nèi)與特朗普進(jìn)行會(huì)談。澤連斯基辦公室周四在一份聲明中表示，這個(gè)飽受戰(zhàn)爭(zhēng)蹂躪的國(guó)家已正式收到了來自華盛頓的計(jì)劃草案，美方認(rèn)為這有助于重振外交?？偨y(tǒng)辦公室在澤連斯基會(huì)見訪問基輔的美國(guó)高級(jí)將領(lǐng)后發(fā)表的聲明中說：“雙方同意按照能帶來公正的沖突結(jié)束的方式，就計(jì)劃的各項(xiàng)條款展開工作?！备鶕?jù)聲明，澤連斯基計(jì)劃在未來幾天與特朗普總統(tǒng)討論“現(xiàn)有的外交機(jī)會(huì)以及實(shí)現(xiàn)和平所需的關(guān)鍵點(diǎn)”。
昨日，集運(yùn)指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩。主力EC2602合約收于1631.0點(diǎn)，跌幅1.39%；次主力2512合約收于1775.7點(diǎn)，漲幅0.4%。
即期運(yùn)費(fèi)方面，47周FAK表價(jià)中樞約為2270美元/FEU——馬士基和MSC分別為2250、2340美元/FEU；OA聯(lián)盟均值2380美元/FEU，報(bào)價(jià)區(qū)間在2300~2500美元/FEU不等；PA聯(lián)盟均值2060美元/FEU。48周因馬士基的降價(jià)，F(xiàn)AK表價(jià)中樞或有100~200美元/FEU的降幅，包括HMM 48周調(diào)降200至1900美元/FEU、陽明FE4單船調(diào)降400至1600美元/FEU不等；預(yù)計(jì)FAK中樞最終位于2070~2170美元/FEU區(qū)間，大致對(duì)應(yīng)SCFIS指數(shù)在1450~1540點(diǎn)。馬士基49周開艙2500美元/FEU，環(huán)比上漲500美元/FEU，符合市場(chǎng)預(yù)期。MSC 12月上旬FAK上調(diào)100至2440美元/FEU，線下NAC上調(diào)300至2240美元/FEU。12月主流預(yù)期為宣漲1次，預(yù)計(jì)FAK表價(jià)中樞落在2400~2600美元/FEU區(qū)間。
基本面方面，馬士基52周（不掛靠上海，掛靠寧波）增派加班船MAERSKEINDHOVEN（13000TEU）以應(yīng)對(duì)12月BCO預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)。12月周均運(yùn)力小幅上修至32萬TEU/周，其中49和51周運(yùn)力在30萬TEU附近，50和52周運(yùn)力在32~35萬TEU區(qū)間。1月周均運(yùn)力暫時(shí)為30.7萬TEU/周，待定航次較多，后續(xù)仍有較大修正空間。
對(duì)于2512合約，1700-1900點(diǎn)震蕩對(duì)待，已進(jìn)入減倉、窄幅震蕩市。馬士基49周開艙2500美元/FEU；MSC跟進(jìn)至2440美元/FEU，奠定12月宣漲成色，2512合約在1700-1900點(diǎn)震蕩，對(duì)應(yīng)FAK中樞在2400~2600美元/FEU區(qū)間。12月的運(yùn)力水平并不低，宣漲落地2次的概率目前看偏低；
對(duì)于2602合約，最順滑的行情已過，估值取決于運(yùn)價(jià)見頂?shù)臅r(shí)間以及后續(xù)的跌價(jià)速率，未來1~3周震蕩市；密切關(guān)注以下因素，來評(píng)估1月上旬宣漲成功的概率：①12月運(yùn)費(fèi)的高度，若12月運(yùn)費(fèi)超預(yù)期宣漲落地2次，船司在歐線上部署加班船、搶跑爭(zhēng)奪貨量的概率大幅提升，不利于1月上旬宣漲落地，屆時(shí)報(bào)價(jià)高點(diǎn)更有可能出現(xiàn)在12月；②長(zhǎng)協(xié)談判進(jìn)度，若長(zhǎng)協(xié)談判較早完成，船司對(duì)1月上旬的宣漲的動(dòng)力或有所減弱；③12月~1月動(dòng)態(tài)運(yùn)力。
對(duì)于2604合約，季度級(jí)別維持逢高布空，風(fēng)險(xiǎn)在于12月上旬或有移倉換月補(bǔ)貼水的風(fēng)險(xiǎn)。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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