>> 中泰期貨-供需仍有壓力，棉價震蕩筑底運(yùn)行-251123
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
大小： |
2512KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳喬 |
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邏輯與觀點
國際棉市：國際貿(mào)易間關(guān)稅暫時轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，供給上美棉上市，階段性供給壓力和產(chǎn)量調(diào)升壓力仍較大。美棉出口有所好轉(zhuǎn)，但仍舊較低，棉價仍承壓運(yùn)行。
國內(nèi)棉市：國內(nèi)籽棉收購基本結(jié)束，成本已成定局，市場轉(zhuǎn)入軋花生產(chǎn)，商業(yè)庫存快速累積。目前基本面需求端表現(xiàn)下游紡織企業(yè)開工率同比偏低，開工仍下滑，棉花工業(yè)原料庫存仍在下降，說明采購熱情不高，且紗線庫存消化速度較慢。新棉供應(yīng)上受累于庫存累庫壓力，預(yù)計鄭棉價格承壓筑底運(yùn)行。
期現(xiàn)：新棉基差較陳棉基差大幅走弱
單邊：觀望或短空滾動操作
期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)持有
風(fēng)險點：需求突變、政策變化、海外金融風(fēng)險
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